> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容概述 本文档主要分析了纯苯与苯乙烯市场的近期动态，包括价格走势、库存变化、开工率情况以及生产利润变化。同时，结合国际局势（如特朗普关于伊朗战争的表态）对市场的影响，评估了芳烃价格回调的背景及后续走势。此外，还提供了市场策略与风险提示，帮助投资者进行决策。 ## 主要观点与关键信息 ### 一、市场要闻与价格变化 - **伊朗战争局势**：特朗普表示战争基本结束，原油价格及化工板块价格在高位快速下跌。 - **芳烃价格回调**：受国际局势影响，芳烃供应端逻辑未中断，价格回调仍在进行中。 - **纯苯价格**：纯苯主力基差为-187元/吨，港口库存为30.20万吨，CFR中国加工费为187美元/吨，FOB韩国加工费为189美元/吨。 - **苯乙烯价格**：苯乙烯主力基差为-265元/吨，港口库存持续回升，但3-4月仍有检修计划。 ### 二、纯苯市场分析 - **库存情况**：华东纯苯港口库存处于现实高位，但有去库预期。 - **开工率**：纯苯开工率维持高位，但部分下游如己内酰胺开工率仍偏低。 - **生产利润**： - 己内酰胺生产利润为-320元/吨（+30） - 酚酮生产利润为2500元/吨（+1790） - 苯胺生产利润为1544元/吨（+346） - 己二酸生产利润为-38元/吨（+252） ### 三、苯乙烯市场分析 - **库存情况**：苯乙烯华东港口库存为166500吨，商业库存为72300吨，处于库存回建阶段。 - **开工率**：苯乙烯开工率为74.1%（-0.5%），3月仍有检修计划。 - **生产利润**： - 苯乙烯非一体化装置生产利润为365元/吨（-791） - EPS生产利润为-2803元/吨（-3218） - PS生产利润为-304元/吨（+924） - ABS生产利润为-651元/吨（-267） ### 四、市场策略 - **单边策略**：BZ2604及EB2604合约建议谨慎逢低做多套保。 - **基差及跨期**：未提及具体策略。 - **跨品种**：未提及具体策略。 ### 五、风险提示 - **伊朗战局动向**：可能影响霍尔木兹海峡运输及原油供应。 - **霍尔木兹海峡运输情况**：目前航运量仍低，局势尚未完全缓和。 - **炼厂负荷变动**：国内炼厂仍需关注后续负荷变化。 - **油价波动**：油价大幅波动可能对化工产品价格产生影响。 ## 市场趋势与展望 - **纯苯**：受霍尔木兹海峡运输影响，供应端逻辑未中断，港口库存较高，但随着装置检修，去库预期增强。 - **苯乙烯**：港口库存持续回升，但3-4月仍有检修计划，去库速率可能加快。下游开工率回升，EPS库存偏低，去库顺利，PS和ABS库存压力下降。 ## 数据与图表分析 文档附有多个图表，涵盖以下内容： - **基差结构与跨期价差**：包括纯苯与苯乙烯主力合约基差、连一与连三合约价差。 - **内外价差**：涉及纯苯与苯乙烯的FOB美湾、鹿特丹与CFR中国价差。 - **生产利润**：涵盖纯苯、苯乙烯及其下游产品（如EPS、PS、ABS）的生产利润变化。 - **库存与开工率**：分析了纯苯与苯乙烯的港口库存、商业库存、工厂库存及开工率变动。 ## 本期分析人员 - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616 - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421 ## 公司信息 - **华泰期货有限公司**：总部位于广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房。 - **联系方式**： - 客服热线：400-628-0888 - 官方网址：www.htfc.com ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。 - 报告观点仅反映发布当日判断，可能随市场变化而调整。 - 投资者不应依赖本报告进行决策，应自行进行独立判断。 - 本报告版权为华泰期货所有，未经许可不得复制、引用或分发。