20260128-冠通期货-芳烃日报_上行势头放缓_谨防回调风险_2页_178kb

冠通期货研究报告总结

一、核心内容概述

本报告为冠通期货发布的《芳烃日报》，主要分析了苯乙烯及相关产品的市场基本面、宏观环境及期现行情，旨在为投资者提供市场走势的参考建议。

二、基本面分析

1. 苯乙烯供应情况

• 周产量：截至1月22日当周，中国苯乙烯工厂整体产量为34.93万吨，环比下降0.61万吨（降幅1.72%）。
• 产能利用率：69.63%，环比下降1.23%。
• 装置变动：华北地区一套装置意外停车，东北地区一套装置负荷小幅提升，华南地区一套装置负荷下降，整体供应有所减少。

2. 下游需求分析

• EPS（聚苯乙烯）：产能利用率58.71%，环比增长4.66%。尽管需求有所回升，但由于处于需求淡季，商家追涨情绪谨慎，市场成交氛围一般。
• PS（聚对苯二甲酸乙二醇酯）：产能利用率57.3%，环比下降0.1%。部分装置恢复生产，但其他装置减产，供应总量保持稳定，市场出货一般，库存开始上涨。
• ABS（丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物）：产能利用率66.8%，环比下降3%。厂家供应紧张，控量发货为主，进入1月份后多为高价货源，节后市场询盘增多，价格出现反弹。
• UPR（不饱和聚酯树脂）：产能利用率38%，环比下降1%。
• 丁苯橡胶：开工率82.92%，环比持稳。

三、宏观面分析

1. 美国天气影响

• 近日，大规模冬季风暴席卷美国多个地区，导致24个州及华盛顿特区进入紧急状态，部分地区出现极端降雪和低温天气，已造成7人死亡。

2. 地缘政治风险

• 美国“林肯”号航母打击群已抵达中东，伊朗警告称若遭受军事打击将袭击美航母，表明地缘政治局势紧张，可能对全球能源及化工市场产生影响。

四、期现行情分析

1. 市场走势

• 纯苯与苯乙烯：日内小幅上涨，纯苯供需边际改善，港口库存开始高位去化。
• 市场态度：整体维持谨慎看多，但考虑到近期涨幅较大，以及后续部分装置复产，库存仍处于高位，需警惕回调风险。

2. 投资建议

• 建议投资者适当等待回调后的低多机会，注意控制风险。

五、关键信息

• 主要产品：苯乙烯、纯苯、EPS、PS、ABS、UPR、丁苯橡胶。
• 数据来源：国家财政部、隆众数据、钢联、卓创资讯。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性，仅作参考，不构成投资建议。

六、作者信息

• 作者：黄德志
• 执业资格编号：F03095011/Z0020103
• 公司名称：冠通期货股份有限公司
• 资质：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格

总结：当前苯乙烯市场供应略有减少，但下游需求整体偏弱，市场成交氛围一般。纯苯供需边际改善，港口库存开始去化，但库存仍处于高位，回调风险需警惕。宏观面上，美国极端天气和中东局势紧张，可能对市场产生一定影响。建议投资者保持谨慎，关注回调机会。