20230212-财通证券-农业重点数据跟踪周报_生猪供需博弈_收储或将开启_15页_2mb

农业行业投资分析总结

核心内容概览

本周农林牧渔板块收于3427.14点，周涨跌幅为-0.66%，低于沪深300的周涨跌幅-0.85%。板块内细分行业表现分化，其中渔业涨幅最大为4.05%，养殖业跌幅最大为-1.40%。整体来看，生猪养殖板块面临价格震荡与政策调控，禽类养殖板块则因供应偏少与禽流感疫情支撑价格，动保板块景气度持续改善，种业板块关注转基因商业化进展。

主要观点

生猪养殖

• 市场表现：猪价持续震荡，发改委启动中央冻猪肉储备收储，农业农村部继续加强生猪产能调控。
• 短期展望：节前大猪待消化，猪价预计在2月持续博弈磨底。
• 中长期展望：随着猪肉消费恢复和政策引导，猪价有望企稳回升，部分二育进场，猪价仍有较大上涨空间，全年均价和板块盈利水平被看好。
• 数据跟踪：
  • 数量端：12月能繁母猪存栏量为4390万头，环比增长0.60%；1月中央储备冻肉投放为0万吨。
  • 价格端：2月9日商品猪出栏价为14.07元/kg，周环比-1.47%；规模场15公斤仔猪出栏价为552元/头，周环比+7.60%；猪肉价为14.04元/kg，周环比-26.03%。
  • 利润端：截至2月10日，自繁自养和外购仔猪养殖均亏损，分别为-396.13元/头、-446.16元/头；12月规模养殖生猪头均净利润为474元/头，散养生猪为316元/头。

禽类养殖

• 市场表现：白羽鸡产品价格周环比基本上涨，行业补栏情绪尚可，支撑毛鸡和鸡苗价格。
• 供应与需求：父母代开产量短期偏少，祖代更新量同比下降24.5%；美国禽流感疫情加剧，国内引种恢复存在不确定性，或加大下半年供需缺口。
• 价格与利润：2月10日白羽肉鸡主产区均价9.71元/kg，周环比+4.52%；毛鸡养殖利润为3.10元/羽；快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡均价分别为5.18、6.76、6.89、8.55元/斤，周环比分别为-5.13%、-4.65%、-6.89%、+1.30%。
• 屠宰开工率：2月10日禽类屠宰场开工率为70%。

动保板块

• 行业表现：景气度持续改善，潜在成长性被催化。
• 销量与业绩：销量增速回升，业绩改善确定性较强。
• 批签发数据：22Q4主要疫苗批签发量同比增长显著，如口蹄疫疫苗+14%，猪伪狂犬疫苗+48%，重组禽流感疫苗+37%。
• 行业动态：多数公司积极拓展产品、扩张产能，行业竞争格局边际改善，新产品有望打开成长空间。

种业板块

• 市场动态：关注近期文件发布，转基因商业化预期加强，试点种植区域和面积预计增加。
• 基础农产品价格：2月10日玉米现货价2912元/吨，环比下行；大豆现货价5340元/吨，环比持平；小麦现货价3204元/吨，环比下行。
• USDA报告：下调全球玉米及大豆产量预期，中国玉米和大豆库存压力较大。

关键信息

原材料价格波动

• 原材料价格存在较大波动风险，尤其是玉米、豆粕、小麦、高粱等，对行业成本和盈利产生显著影响。
• 2月10日豆粕、玉米、小麦、大豆现货价分别为4624、2912、3204、5340元/吨，周环比涨跌幅分别为-0.86%、-0.41%、-0.41%、0.00%。

风险提示

• 原材料价格波动风险：全球大宗农产品供应偏紧可能导致成本上升，影响盈利。
• 动物疫病风险：大规模疫病可能影响畜禽出栏量和消费者信心。
• 极端灾害风险：自然灾害和极端气候可能干扰生产与运输，增加成本。

公司投资评级

数据来源

• 数据来源：Wind、中国政府网、华储网、涌益咨询、USDA、财通证券研究所

行业与公司评级标准

• 行业评级：

  • 看好：行业表现优于市场指数
  • 中性：行业表现与市场指数持平
  • 看淡：行业表现弱于市场指数

• 公司评级：

  • 买入：相对市场指数涨幅大于10%
  • 增持：相对市场指数涨幅在5%~10%之间
  • 中性：相对市场指数涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对市场指数涨幅小于-5%
  • 无评级：信息不足或存在重大不确定性

总结

农业板块近期表现分化，生猪养殖受政策调控与市场供需影响较大，但中长期看仍有回升空间；禽类养殖因供应减少和禽流感疫情支撑价格上涨；动保板块景气度改善，具备成长潜力；种业板块关注转基因商业化进展。整体来看，行业盈利水平有望逐步恢复，但需警惕原材料价格波动、动物疫病及极端灾害等风险。