20220326-太平洋-埃斯顿-002747.SZ-国产工业机器人龙头企业_竞争优势持续提升_5页_1mb

埃斯顿(002747)总结

公司概况

埃斯顿是国产工业机器人领域的龙头企业，2021年工业机器人出货量突破万台，其中六轴机器人占比超过80%。公司以快速扩张规模为主要目标，计划通过二期智能产业园建设，最终实现5万台产能。

股票数据

• 昨收盘：19.24元
• 总股本/流通股本：869/781百万股
• 总市值/流通市值：16,747/15,067百万元
• 12个月最高/最低价：41.90/18.24元

走势比较

公司股票走势在文档中通过图表展示，显示其在市场中的相对表现。

盈利预测与财务指标

主要观点

• 行业前景广阔：中国工业机器人使用密度持续提升，2020年已达246台/万人，预计未来仍有3倍增长空间。
• 下游需求旺盛：汽车、3C电子、新能源和通用工业等领域需求快速增长，为公司发展提供良好支撑。
• 公司扩张迅速：2021年出货量突破万台，远超2020年的不足6千台，显示公司业务增长显著。
• 技术整合顺利：Cloos的整合使公司焊接类机器人进入多家工程机械龙头企业，进一步增强公司竞争力。
• 全产业链布局：公司正打造“核心部件+本体+机器人集成应用”的全产业链，拓展锂电、3C、光伏、半导体等行业的市场。
• 目标国际头部方阵：凭借技术优势和市场拓展，公司有望在2025年进入国际头部方阵。

关键信息

• 未来增长预期：预计2021年-2023年公司营业收入分别为33.28亿元、47.76亿元和62.09亿元，归母净利润分别为1.52亿元、2.93亿元和4.58亿元。
• 盈利指标：
  • 毛利率：预计从34.13%逐步稳定在34%左右。
  • 三费率：预计从32.63%逐步下降至27.87%。
  • 净利率：预计从6.04%提升至7.38%。
  • ROE：预计从7.63%提升至15.92%。
• 估值指标：
  • PE：预计从130下降至36。
  • PB：预计从8.41下降至5.80。
  • PS：预计从6.66下降至2.69。
  • EV/EBITDA：预计从57.37下降至27.15。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计未来6个月内个股相对大盘涨幅将超过15%。

风险提示

• 行业竞争加剧
• 下游需求不及预期

证券分析师介绍

• 刘国清：太平洋证券机械行业首席分析师，擅长机器人及自动化板块研究，代表作《机器人大趋势》。
• 崔文娟：机械行业分析师，复旦大学经济学院本硕，致力于研究穿越行业波动，找寻确定性机会。
• 王希：机械行业分析师，善于自下而上挖掘投资机会。
• 张凤琳：机械行业助理分析师，2021年加入太平洋证券。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：未来6个月行业回报高于市场5%以上
  • 中性：未来6个月行业回报介于-5%与5%之间
  • 看淡：未来6个月行业回报低于市场5%以下

• 公司评级：

  • 买入：未来6个月个股相对大盘涨幅在15%以上
  • 增持：未来6个月个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
  • 持有：未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
  • 减持：未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间

销售团队

研究院信息

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• 投诉电话：95397
• 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com

重要声明

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