20221212-东吴期货-铁合金周报_双硅利润空间上升_钢材需求预期稳中向好_21页_1mb

铁合金市场周度分析总结

核心内容概述

本周铁合金市场整体呈现上涨趋势，尤其是双硅（硅铁与硅锰）品种。尽管硅铁基本面相对宽松，但硅锰因供需偏紧而表现强势。市场情绪受黑色系板块影响，同时宏观利好政策对需求端有所提振。

主要观点

1. 硅铁市场分析

• 成本端：天津港锰矿价格小幅上调，冶金焦价格上涨，兰炭价格连续下跌，导致硅铁成本线下滑，折算利润接近于零。
• 供应端：硅铁周产量环比减少1800吨，开工率降至43.75%，为同期历史最低水平。
• 需求端：受房地产宏观利好影响，硅铁需求略有回升，但整体仍偏弱。
• 库存端：硅铁企业库存小幅反弹，钢厂库存可用天数略有下降，尤其在华东地区明显。

2. 硅锰市场分析

• 成本端：硅锰成本线上调，利润空间进一步压缩。
• 供应端：硅锰周产量环比减少1505吨，但同比增加20321吨，开工率维持高位。
• 需求端：硅锰周需求小幅回升，但供给增量远大于需求，整体供需仍偏宽松。
• 库存端：硅锰企业库存环比下降11%，去库存速率加快，钢厂库存可用天数环比增加，显示需求有所改善。

关键信息汇总

硅铁

• 周产量：11.27万吨，环比减少1800吨，同比基本持平。
• 开工率：43.75%，为同期最低水平。
• 库存：企业库存6.03万吨，环比减少约900吨，同比增加2万吨。
• 钢厂库存：可用天数16.96天，环比减少0.34天，同比减少5.6天。
• 利润空间：硅铁利润几乎为零，受成本端下滑影响。

硅锰

• 周产量：19.8万吨，环比减少1505吨，同比增加20321吨。
• 开工率：维持高位，未来预计随季节性下降。
• 库存：企业库存16.43万吨，环比减少2万吨，下降11%。
• 钢厂库存：可用天数17.68天，环比增加1.08天，同比减少4.3天。
• 利润空间：硅锰利润率小幅好转。

市场趋势与策略建议

• 短期：硅锰可轻仓试多，因其供需偏紧，去库存速度加快。
• 中期：需关注下游钢材需求是否出现实质性好转，若需求改善，硅锰有望继续走强。
• 风险提示：
  • 疫情扰动
  • 宏观经济政策变动
  • 黑色系板块情绪波动

数据图表说明

硅铁

• 周产量：图表显示硅铁周产量持续缓慢回落。
• 开工率：开工率处于历史低位，反映生产活动受限。
• 库存：企业库存阶段性反弹，但钢厂库存可用天数下降。

硅锰

• 周产量：产量略有下降，但同比上升。
• 开工率：维持高位，预计12月季节性下降。
• 库存：企业库存下降明显，去库存速率加快。

其他相关数据

• 电价：硅铁主产区电价波动，影响生产成本。
• 兰炭价格：持续阴跌，对硅铁成本端形成压力。
• 焦炭价格：继续上涨，支撑硅锰成本。
• 锰矿价格：海外报价上涨，港口库存减少，显示锰矿市场趋紧。
• 出口与进口：硅铁与硅锰出口量有所波动，进口量相对稳定。

总结

本周双硅市场受成本端变化和宏观利好政策影响，硅铁利润空间收窄，硅锰则因供需偏紧而表现强劲。硅铁库存小幅反弹，而硅锰库存持续去化，显示市场对硅锰的需求改善。短期硅锰可轻仓试多，但需关注钢材需求是否实质性好转。整体来看，市场仍受黑色系情绪和宏观经济政策影响，投资者需谨慎操作，防范疫情及政策不确定性带来的风险。