20221212-国投安信期货-铁合金周报_等待钢厂补库_价格偏强震荡_8页_3mb

等待钢厂补库，价格偏强震荡

核心内容

本报告分析了当前钢铁及铁合金市场行情，重点围绕螺纹钢、硅锰和硅铁的供需状况、价格走势及操作建议进行阐述。整体来看，市场在淡季需求回落的背景下，仍表现出一定的韧性，价格偏强震荡，主要由钢厂补库预期和原材料成本支撑。

主要观点

1. 钢材现货价格走势

• 螺纹钢全国均价下行至4179元/吨，热卷全国均价下行至4120元/吨。
• 螺纹钢社会库存上升2.9%，热卷社会库存下降1.69%，显示淡季需求环比回落，库存小幅累积。
• 经济复苏基础薄弱，基建和制造业需求弹性下降，但政策对地产支持力度加码，对市场形成一定支撑。

2. 钢铁供给分析

• 高炉开工率75.89%，较上周略有上升，显示钢铁生产仍保持一定活跃度。
• 硅锰市场开工率高位持稳，社会库存开始累增，但市场买货紧俏，主要因钢厂库存偏低，贸易商采购意愿增强。
• 海外矿山报价上行，带动现货矿价有所抬升，预计锰矿价格或有小幅上涨。
• 硅铁供应维持高位，但价格较为坚挺，前高附近压力较大，钢厂可用库存天数水平较低，市场等待钢厂补库。

3. 期货行情

• 螺纹钢主力合约上周收盘价3945元，周涨幅3.60%。
• 锰硅主力合约上周收盘价7626元，周涨幅1.98%。
• 硅铁主力合约上周收盘价8636元，周涨幅1.27%。
• 期现价差显示，螺纹钢、硅锰和硅铁均呈现偏强走势，市场预期较为乐观。

4. 供需与库存变化

• 五大钢材品种周度表观消费量有所波动，显示市场需求存在季节性调整。
• 粗钢产量维持在较高水平，但受政策影响，秋冬季限产和粗钢压减政策对供应形成一定约束。
• 钢厂库存偏低，市场等待补库，预计价格偏强震荡。

5. 操作建议

• 逢低做多硅铁主力合约。
• 逢低做多硅铁-硅锰价差。

关键信息

硅锰市场

• 供给端：开工率高位持稳，社会库存开始累增，但市场买货紧俏，主要因钢厂库存偏低。
• 需求端：金属镁产量维持在较高水平，预计年内月均产量保持7.6万吨左右。
• 价格走势：预计硅锰盘面价格较为坚挺，偏强震荡为主。
• 锰矿供应：国内锰矿山对我国发运量有所下降，远期锰矿价格或有小幅抬升。

硅铁市场

• 供应端：产量小幅抬升，12月第二周硅铁日均产量16256吨，周度环比抬升0.2%。
• 需求端：高炉开工逐渐下行，但钢厂库存偏低，市场等待补库。
• 价格走势：硅铁价格较为坚挺，前高附近压力较大，预计价格偏强震荡。

风险提示

• 产量继续走高，可能对价格形成压力。

操作评级

• 硅锰：★★☆，持多，趋势较为明晰，行情正在盘面发酵。
• 硅铁：★★☆，持多，趋势较为明晰，行情正在盘面发酵。

数据来源

• Wind、我的钢铁网、国投安信期货等。

免责声明

本报告由国投安信期货有限公司发布，仅供其客户参考，不构成投资建议，公司不对因此产生的任何损失承担责任。