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土地市场量价背离持续、关注中报表现

核心内容

本周房地产行业数据呈现结构性分化，一手房成交量环比小幅回落，但同比大幅增长；二手房成交量环比微升，同比继续激增。土地市场供应和成交大幅下降，但价格依旧强势。此外，国开行加大棚户区改造等领域的投资力度，成为稳增长的重要力量。同时，房产税立法的推进可能对房价上涨形成一定控制。

主要观点

• 一手房市场：整体成交套数和面积环比小幅下降，但同比大幅增长，显示出市场复苏迹象。一线城市成交下降明显，而二线城市略有上升。
• 二手房市场：成交量环比微升，同比增速显著，城市分化明显，一、二线城市表现优于三线城市。
• 土地市场：供应和成交面积大幅下降，但挂牌均价和成交均价环比增长显著，出现量价背离现象。
• 政策动向：国开行1.3万亿主投棚户区改造等领域，表明政策对房地产行业的支持力度。
• 公司动态：多家公司迎来股东增持、股权激励行权、高送转等利好消息，部分公司转型加速。

关键信息

公司跟踪

• 万科A：宝能系持股10%，华润系持股14.97%，显示大股东持续增持。
• 金地集团：股权激励行权，行权价7.29元，共814万股。
• 南京高科：证金公司买入，持股比例达10.02%，成为第二大股东。
• 银亿股份：中报高送转，10股转增20股。
• 中天城投：二股东增持100万股，持股比例增至5.08%。
• 华夏幸福：拟发行不超过75亿元的债券。
• 北辰实业：非公开发行底价调整，发行数量增加。

推荐组合表现

• 首推组合：南京高科、三六五网、华夏幸福。
• 中期组合：万科A、世联行、滨江集团。
• 新增组合：万方发展、嘉宝集团、高新发展。

本周推荐组合平均涨幅显著，其中南京高科和三六五网表现较好，华夏幸福替换云南城投。

行业数据

一手房成交

• 66大城市：合计成交64,454套，环比下降3.2%，同比上升37%。
• 一线城市：成交套数环比下降15.6%，面积环比下降12.7%。
• 二线城市：成交套数环比上升0.4%，面积环比下降1.3%。
• 三线城市：成交套数环比下降1.4%，面积环比下降2.9%。

二手房成交

• 21大城市：合计成交24,340套，环比微升0.2%，同比激增130.4%。
• 一线城市：成交套数环比上升2.2%，面积环比上升2.1%。
• 二线城市：成交套数环比上升2.8%，面积环比上升1.4%。
• 三线城市：成交套数环比下降6.5%，面积环比下降7.6%。

库存与去化周期

• 26大城市：住宅可售套数环比上升0.4%，去化周期保持45.1周。
• 一线城市：去化周期32.8周，环比上升0.8周。
• 二线城市：去化周期37.0周，环比下降0.6周。
• 三线城市：去化周期63.4周，环比下降0.4周。

风险提示

• 地产销售大幅回落
• 市场二次调整

投资建议

• 关注中报表现：预计中报行业毛利将继续回升。
• 重点推荐：国企改革、跨界转型及中报超预期个股。
• 首选股票：
  • 600064 南京高科（目标价36.0元，买入-A）
  • 000002 万科A（目标价19.4元，买入-A）

行业表现

• 本周板块上涨6.5%，同期大盘上涨2.9%，组合表现优于大盘。

数据来源

• Wind
• 安信证券研究中心