2025-07-13-国信期货-供应过剩逻辑下_氧化铝上方受阻淡季铝价表现较为坚挺_预计沪铝震荡页_48页_7mb

行情回顾
本周氧化铝现货价格上涨，沪铝和铝合金均震荡偏强。氧化铝主力合约周度上涨3.08%，沪铝上涨0.29%，铝合金上涨0.23%。宏观方面，特朗普宣布8月1日起对铜征收50%关税，可能影响市场情绪。基本面显示，氧化铝开工率微降，库存低位，成本支撑稳定；电解铝产量增长，但下游需求淡季，开工率下降；铝合金产量环比上升，社会库存累库，成本压力增大。

基本面分析
氧化铝：供应端减产复产并存，短期供需错配支撑价格，但远期产能过剩预期施压；电解铝：成本受氧化铝上涨带动，盈利能力强，但淡季需求疲软和吨铝累库拖累价格；铝合金：成本上移，下游汽车需求进入休整，产量增长导致库存压力，价格预计震荡。

后市展望
氧化铝短期震荡偏强，关注3200元/吨阻力，建议多单部分获利了结；铝价预计震荡区间19500-21000元/吨，宏观情绪变化可能引发波动；铝合金预计震荡运行，成本支撑下限位，但需求弱势限制上行空间。总体中长期逻辑偏向供应过剩，建议关注库存变化和新产能释放。