> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 氧化铝与铝产业链周度分析总结 ## 核心内容概述 本报告为国信期货有色（铝产业链）周报，分析了2026年7月13日至17日期间氧化铝、电解铝及铸造铝合金的市场表现、基本面状况及后市展望，涵盖行情回顾、供需变化、成本利润、库存数据及宏观政策影响等多个维度。 --- ## 主要观点 ### 1. 氧化铝市场 - **行情回顾**：本周氧化铝震荡下跌，收于2656元/吨，较7月10日下跌2.17%；沪铝震荡偏强，收于23185元/吨，较7月10日上涨0.56%；铝合金震荡偏强，收于23025元/吨，周度上涨0.26%。 - **基本面分析**： - **供应端**：全国氧化铝周度开工率回升至75.04%，海外复产提速，但需求恢复滞后，供应过剩压力持续。 - **成本利润**：氧化铝成本下降至2731元/吨，行业利润收窄。 - **库存**：港口库存下降至77.9万吨，仍处于近四年高位；社会库存高位，对价格形成压力。 - **进出口**：进口窗口关闭，海运费回升，对期价存在支撑。 - **后市展望**：基本面供应过剩难以扭转，氧化铝低位企稳后具备反弹动力，但需关注反弹高度；建议关注短多机会。 ### 2. 电解铝市场 - **行情回顾**：沪铝震荡偏强，伦铝震荡偏强，铝价回升。 - **基本面分析**： - **供应端**：6月电解铝产量同比增长2.18%，产能开工率98.4%，环比微降，但高于去年同期。 - **成本利润**：电力及氧化铝成本下行，铝价回升，行业利润修复至7000元/吨附近。 - **库存**：铝锭库存下降至102.4万吨，铝棒库存小幅下降，去库趋势持续。 - **需求端**：铝加工企业开工率下降至61.3%，铝加工行业PMI综合指数降至荣枯线以下，显示需求疲软。 - **进出口**：6月出口数据创新高，达71.10万吨，同比增长45.4%。 - **后市展望**：宏观交易逻辑切换频繁，地缘局势影响油价与通胀预期，铝价预计震荡，价格区间在22800-23500元/吨附近。 ### 3. 铸造铝合金市场 - **行情回顾**：ADC12现货价格震荡偏强，周度上涨0.26%。 - **基本面分析**： - **原料端**：反向开票政策影响加深，废铝供应减少，合规废铝稀缺，原料价格坚挺。 - **成本支撑**：成本易涨难跌，支撑价格。 - **供需端**：再生铝合金行业开工率下滑，ADC12产量增长受限，下游需求偏淡，订单不足，市场成交氛围平静。 - **库存**：ADC12去库速度放缓，库存压力有所缓解。 - **后市展望**：成本支撑较强，但需求疲软仍是主要拖累因素，预计铝合金震荡，以震荡思路对待。 --- ## 关键信息汇总 ### 宏观面 - 美国6月CPI同比上涨3.5%，核心CPI上涨2.6%，环比下降0.4%，为六年来首次，市场对美联储加息预期推迟至10月。 - 中东局势恶化缓解加息担忧，但地缘风险仍可能引发油价上涨与通胀压力。 ### 供应端 - **氧化铝**：国内开工率回升，海外复产提速，供应过剩压力持续。 - **电解铝**：国内产量增长，产能利用率维持高位，海外供应缺口仍存。 - **铸造铝合金**：原料供应减少，成本支撑增强，但行业开工率下滑，产量难有增长。 ### 需求端 - 铝加工企业开工率下降，铝加工行业PMI降至荣枯线以下，显示需求疲软。 - 汽车行业需求下降明显，新能源汽车渗透率虽高，但整体市场仍承压。 ### 库存状况 - **氧化铝**：港口库存下降，但社会库存仍处于高位。 - **电解铝**：铝锭与铝棒库存持续去库，铝水比回升。 - **铸造铝合金**：ADC12库存去库速度放缓，显示需求疲软。 ### 进出口情况 - 氧化铝进口窗口关闭，海运费回升提供支撑。 - 电解铝出口数据创新高，6月出口71.10万吨，同比增长45.4%。 - 海外ADC12价格高位震荡，进口窗口关闭。 --- ## 总结 整体来看，铝产业链在宏观不确定性与基本面供应过剩的双重影响下，市场呈现震荡格局。氧化铝因供应过剩和政策风险，价格低位企稳，存在反弹机会；电解铝在宏观逻辑切换和去库支撑下震荡偏强，但地缘风险可能带来压力；铸造铝合金则因原料稀缺与成本支撑震荡运行，需求疲软仍是主要制约因素。投资者需关注短期波动，谨慎对待反弹高度，以震荡思路为主。