20240112-东方金诚-2023年12月物价数据点评_12月CPI_PPI同比降幅收窄_2024年通胀水平有望温和回升_5页_298kb

12月物价数据简要分析

CPI同比降幅收窄

• 12月CPI同比-0.3%（上月-0.5%），降幅收窄0.2个百分点。
• 改变主要来自猪肉、汽油柴油价格基数下拉效应减退以及通讯产品价格回升。
• 核心CPI同比0.6%保持正增长，食品项降幅收缩，非食品项涨幅扩大。

2024年通胀预期

• 2024年CPI同比中枢预计回升至约1.3%，通缩风险减轻。
• 下行因素包括全球通胀退潮、国内货币政策不强刺激，需促消费政策加强。

当前低通胀原因

• 货币政策稳健、居民消费信心不足、猪周期低位、大宗商品价格下跌传导。

PPI同比跌幅收窄

• 12月PPI同比-2.7%（上月-3.0%），降幅收窄0.3个百分点。
• 改变益于新涨价因素增强，主要是钢铁、水泥等基础工业品价格回升。
• 国际油价弱势拖累石油相关行业。

2024年PPI展望

• PPI同比预计在年中前后转正，但由于M1增速低迷，后续预计将低位运行。
• 2024年1月PPI同比预计在-2.0%左右。
• 全年PPI同比有望回升至约0.0%。