20210620-华创证券-基础化工行业周报_农资景气度持续修复_有机硅淡季涨价_22页_2mb

基础化工行业周报（20210612-20210618）总结

核心内容

本报告主要分析了2021年6月12日至6月18日期间基础化工行业各子板块的运行情况，包括农药、化肥、聚氨酯、钛白粉、硅产业、维生素、氟化工、染料及其它化工产品。整体来看，行业呈现价格稳中有升、部分产品价格探涨、市场情绪有所提振的态势。

主要观点

农药与化肥

• 农药：价格稳中向好，草甘膦高位探涨，杀虫剂进入销售旺季，部分产品如毒死蜱、菊酯类杀虫剂价格有望上涨。
• 化肥：磷肥因库存紧张和成本支撑在淡季中调涨，钾肥和复合肥维持高稳运行，尿素价格高位回调。

聚氨酯与钛白粉

• 聚氨酯：MDI价格探涨，供应端检修支撑市场情绪，但下游需求偏弱，价格预计震荡运行。
• 钛白粉：价格高位运行，成本压力持续，终端需求和原料供应紧缺推动价格维持高稳。

硅产业

• 有机硅：淡季不淡，库存快速去化、供给端检修及现货偏紧带动价格上涨，预计短期继续上涨。
• 工业硅：因限电政策和丰水期负荷不足，供应偏紧，价格小幅上涨，下游需求稳定。

维生素与氟化工

• 维生素：饲料需求受生猪业拖累，市场弱稳运行，部分产品如VA和VE因成本支撑及库存消耗，价格有望上调。
• 氟化工：成本支撑较强，但需求偏稳，整体价格上涨乏力，部分产品如R134a和R32价格承压。

染料与其它化工产品

• 染料：价格偏弱整理，部分产品如间苯二酚和H酸弱势下跌，终端需求回落影响市场成交。
• 其他：甲醇因局部检修价格小幅上涨，硫酸维持稳中向上趋势，供应紧张带动价格上涨。

关键信息

价格走势

• 草甘膦：价格小幅上涨，港口FOB参考至7400-7450美元/吨，企业待产订单排至9月。
• 磷酸一铵：本周大涨4%，报价3020元/吨，需求旺盛，库存持续下降。
• MDI：聚合MDI报价17333元/吨，纯MDI报价19300元/吨，价格维持平稳。
• 钛白粉：硫酸法金红石型主流报价20500-22000元/吨，氯化法主流报价23000-24500元/吨。
• 有机硅DMC：价格环比大涨10.9%，报30500元/吨，库存快速去化。
• 维生素：VC报价48元/千克，VA报价320元/千克，VE报价79元/千克，市场弱稳运行。
• 硫酸：价格指数再涨3%，报533元/吨，多区域供应紧张。

投资建议

• 推荐：中泰化学、合盛硅业、三友化工、浙江龙盛、华峰化学、云图控股。
• 逻辑：基于景气度拐点、高增速及估值优势筛选标的，其中碳中和背景下推荐中泰化学与合盛硅业，低估值推荐云图控股、三友化工与浙江龙盛，关注华峰化学的己二酸景气度改善及氨纶业绩弹性，以及山东海化的纯碱产业链。

风险提示

• 需求不及预期
• 产能投放进度不及预期

行业数据概览

周行情回顾

• 沪指：下跌1.8%
• 中信基础化工：下跌1.67%
• 涨幅前五个股：润禾材料（30%）、达志科技（23%）、三维股份（21%）、东岳硅材（17%）
• 跌幅前五个股：永太科技（-12%）、*ST河化（-11%）、瑞风新材（-11%）、*ST六化（-11%）

总结

本周基础化工行业整体呈现价格稳中有升的态势，部分产品如草甘膦、磷肥、有机硅DMC及钛白粉价格探涨。行业整体处于景气度修复过程中，供需关系和成本支撑是主要驱动因素。投资方面，建议关注景气度拐点和高增速标的，同时重视估值优势。需警惕需求不及预期及产能投放进度不及预期等风险。