20240827-华源证券-鱼跃医疗-002223.SZ-血糖等常规品种表现较好_海外显著提速_2页_421kb

鱼跃医疗2024年中报分析与展望

业绩表现

公司2023年上半年营收同比下降135%，净利润下滑250%，反映出行业受宏观环境影响较大。其中呼吸板块和感控板块业绩承压，而糖尿病自测产品和糖尿病管理系统分别实现549%和347%的增长，成为重要的业绩支撑点。家用电子检测领域部分核心产品保持稳健增长态势，急救板块新品带动增长。

海外市场拓展显著提速

公司海外业务增长迅速，上半年海外营收同比增长302%，达到48亿元，占总营收比重首次突破10%。当地化团队建设不断完善，产品注册稳步推进，未来海外营收有望持续增长。

财务风险与投入

公司本期销售费用有所上升，但财务状况整体稳健。开展股权激励计划，设定未来三年年均营收增长率不低于50%的目标。

未来展望

公司战略聚焦三大高成长性产品板块，通过产品组合优化和国际市场布局实现平稳增长。维持“买入”评级，预计2024年营收将达百亿级别，盈利能力有望逐步回升。

总结

鱼跃医疗在多重压力下保持增长韧性，糖尿病产品线增长尤为亮眼，海外市场拓展加速，新兴产品线增长潜力巨大。持续优化产品结构将推动公司实现高质量发展。