实体经济政策图谱2022年第12期：疫情冲击显现-20220326-中泰证券-20页_1mb

报告摘要

本报告为《实体经济政策图谱2022年第12期》，分析了3月疫情对经济活动的冲击，并回顾了近期重要政策动态。报告指出，尽管疫情对供需两端造成影响，但整体经济仍保持正增长，预计一季度经济增长仍可维持在5%以上。然而，若疫情持续时间较长，经济增长压力或将加大。

疫情对经济的影响：
- 3月疫情持续蔓延，新增确诊病例突破1000例，中高风险地区接近700个。
- 供需两端均有走弱，终端需求疲软，工业生产趋弱。
- 尽管如此，3月社零增速仍保持正增长，疫情对一季度经济增长的拖累有限。
政策回顾：
- 国常会：提出增值税留抵退税政策，支持实体经济，强调政策稳定性与市场环境优化。
- 中办国办：发布全民健身公共服务体系建设意见，设定2025年和2035年目标。
- 发改委：发布氢能产业发展中长期规划，推动氢能应用，强调避免低水平重复建设。
- 发改委能源局：发布“十四五”现代能源体系规划，强调风电、太阳能发电的发展，控制能耗强度。
- 农业农村部：强调稳定生猪生产，应对价格下行压力。
- 央行：推进数字人民币研发试点，巩固现金供应与反假货币工作。

房地产：
- 3月前24天35城地产销量同比增速降至-46%，创2020年以来新低。
- 首套房贷利率连续六个月下调，降至5.34%。
- 土地市场成交量上升，但价格下跌，土地成交溢价率下行。
- 十大城市商品房库销比升至73.4周，库存压力增大。
乘用车：
- 3月前20天乘联会乘用车批发、零售销量增速转负至-14%。
- 生产端有所改善，本周半钢胎开工率回升至72.2%。
- 3月狭义乘用车零售销量预计158万辆，同比下降10.4%。
休闲服务：
- 上周电影票房收入和观影人次双双回落，分别降至2亿元和536万人次。
- 全国影院营业率仅为45.1%，受疫情影响较大。

化工：
- PTA产业链产品价格普涨，PTA、聚酯切片和涤纶POY价格均有回升。
- 涤纶POY库存天数升至27.8天，处于2015年以来高位。
- 生产端负荷率普遍下滑，部分企业开工率下降。
钢铁：
- 螺纹钢和热板价格回升，但吨钢毛利分化。
- 样本钢厂钢材产量增速降幅扩大至-7.8%，全国高炉开工率降至78.2%。
- 钢厂库存回补，社会库存去化。
水泥：
- 全国水泥均价延续回落，企业库容比升至61.5%。
- 华东地区价格保持平稳，其他地区价格有所回落。
玻璃：
- 浮法玻璃均价延续回落，库存升至5645万重箱。
- 市场需求恢复缓慢，加工厂新增订单不足。
原油：
- Brent和WTI原油价格均值回升，CRB指数上行，美元指数走强。
- 原油供应短缺担忧加剧，美联储鹰派信号对有色金属价格有所压制。
有色：
- LME铜、铝均价回升，COMEX黄金、银均价走高。
- 铝库存下降，铜库存上升，市场对供应的担忧推动价格上涨。
煤炭：
- 动力煤价格走平，焦煤均价上行。
- 秦皇岛港煤炭库存略有去化，大型焦化企业开工率创2017年以来同期新高。