20230825-德邦证券-迈为股份-300751.SZ-业绩稳定增长_HJT设备有序推进_3页_701kb

迈为股份（300751SZ）2023年半年度总结

迈为股份发布2023年半年度报告，显示公司营业收入同比增长显著。2023年上半年，公司实现营业收入286.9亿元，同比增长约62.98%；归母净利润42.5亿元，同比增长约71.3%。尽管利润率有所下滑（毛利率32.71%，净利率13.67%，同比分别下降0.736个百分点和0.817个百分点），但在手订单充足，合同负债增长547%，存货增长719%，反映了强劲的订单基础。

公司在太阳能设备市场中占据关键地位，特别是在HJT（异质结）设备领域。其丝网印刷设备已实现进口替代，并在国内外市场扩展，中标多个如安徽华晟等项目。HJT设备已实现调试和验收，预计随着光伏技术创新和规模化生产，公司有望在技术变革中领先。

此外，公司在半导体封装设备和显示面板设备领域取得进展，获取客户验收，性能良好。基于上半年业绩，本报告调整盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为112.4亿元、207.7亿元和301.8亿元，维持“买入”评级。

风险包括光伏技术迭代不确定、市场竞争加剧、研发投入不达预期等。财务数据表明，毛利率预计从2022年的38.3%下降到2023年的32.8%，但净资产收益率和资产回报率将提升，财 year增长强劲。

总体而言，迈为股份在光伏和新兴设备领域表现积极，但需关注技术风险。