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贵金属周报总结

核心内容

2022年2月28日发布的《贵金属周报》主要分析了俄乌冲突对贵金属市场的影响，并展望了未来一段时间内的市场走势。报告指出，地缘政治因素是近期贵金属价格波动的主要驱动，同时强调通胀仍是黄金中期趋势的重要影响因素。

主要观点

• 地缘政治影响：俄乌冲突升级引发了市场避险情绪，导致金银价格剧烈波动。国际金价在上周四一度冲高至1976.5美元/盎司，随后回落至1900美元下方。
• 市场情绪变化：随着冲突解决方式由军事行动转向谈判和经济制裁，避险情绪可能下降，金银价格可能短期回调，但整体仍处于高波动率状态。
• 中期趋势：通胀仍是黄金价格的主导因素，油价和天然气价格的上涨加剧了全球通胀压力，促使央行采取宽松货币政策，这对黄金形成支撑。
• 操作建议：当前金银价格波动较大，建议投资者暂时观望，等待市场进一步明朗。
• 风险因素：美联储政策的实际走向与市场预期存在差异，可能对贵金属价格产生重大影响。

关键信息

上周市场表现

• SHFE黄金：收盘价391.42元/克，周涨幅1.24%，成交量158160手，持仓量178255手。
• 沪金T+D：收盘价389.55元/克，周跌幅0.10%，成交量26796手，持仓量159966手。
• COMEX黄金：收盘价1890.10美元/盎司，周跌幅0.56%，数据未提供。
• SHFE白银：收盘价4987元/千克，周涨幅3.38%，成交量522479手，持仓量634627手。
• 沪银T+D：收盘价4970元/千克，周涨幅1.89%，成交量3966072手，持仓量6004106手。
• COMEX白银：收盘价24.33美元/盎司，周涨幅3.07%，数据未提供。

ETF持仓变化

• ETF黄金总持仓：2022年2月27日为1026.99吨，较上周增加2.90吨，较上月增加12.73吨，较去年同期减少66.54吨。
• ishare白银持仓：2022年2月27日为16984.14吨，较上周减少160.95吨，较上月增加343.67吨，较去年同期减少2172.46吨。

非商业性持仓变化

• 黄金期货：非商业性净多头在2022年2月22日为243148手，较上周增加29535手。
• 白银期货：非商业性净多头在2022年2月22日为30302手，较上周增加6746手。

本周关注重点

• 美国2月非农就业数据：反映美国劳动力市场状况，可能影响美联储政策走向。
• 中国官方PMI数据：显示中国经济活动的健康程度，对市场情绪有重要影响。
• 乌克兰局势：仍是市场关注的焦点，冲突解决方式可能影响贵金属价格走势。
• 2022年全国两会：可能带来政策变化，影响市场预期。
• OPEC+会议：可能对全球原油供应产生影响，间接影响通胀预期。
• 鲍威尔半年度货币政策证词：提供美联储政策方向的线索，对贵金属价格影响显著。

市场分析及展望

• 地缘政治影响：俄乌冲突带来的短期避险情绪推动黄金价格上涨，但历史数据显示，战争本身对金价影响多为脉冲式，不改变长期趋势。
• 通胀因素：油价和天然气价格飙升，全球通胀压力上升，推动黄金作为抗通胀资产的需求。
• 市场波动：短期金银价格可能回调，但波动率仍较高，需密切关注局势变化。

附录

• 图表说明：报告附有多个图表，包括SHFE与COMEX金银价格走势、黄金与白银库存变化、非商业性净多头变化、内外盘价差、金价与美元、VIX指数、铜价、原油价格、国债收益率及实际利率等关系图。
• 联系方式：报告提供了铜冠金源期货多个营业部的联系方式及总部信息，方便客户咨询。

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