20260703-银河期货-需求疲软_尿素弱势下跌为主_27页_2mb

银河期货尿素市场分析报告总结

核心内容概述

本报告由银河期货研究所化工研究组张孟超撰写，发布于2026年7月。主要分析了尿素市场的供需状况、价格走势、库存变化及交易策略，结合图表数据对市场进行多维度评估。

主要观点

1. 市场走势

• 尿素价格：整体呈现弱势下跌趋势，周末主流区域出厂价跌至1720-1730元/吨，随后小幅回升至1750-1770元/吨。
• 市场情绪：整体低迷，成交乏力，终端需求释放有限。
• 出口影响：出口落地，对尿素价格形成一定压力，但国际供应偏紧局面已缓解，国内外价差快速收敛。

2. 供需分析

• 供应端：尿素产量维持高位，日产回升至22万吨附近。煤制尿素产能利用率环比上涨0.54%至94.24%，气制尿素产能利用率环比下跌3.39%至74.47%。
• 需求端：
  • 工业复合肥：开工率下滑，尿素需求疲软，部分企业尿素用量环比增加，但整体仍以刚需采购为主。
  • 农业需求：东北地区农业备肥季节结束，需求下降，尿素到货量减少。
  • 复合肥：产能利用率降至32.02%，尿素采购计划停滞。
• 库存情况：尿素企业总库存量增加至120.03万吨，港口库存也有所上升，显示供大于求格局强化。

3. 价格与利润

• 基差：尿素现货价格震荡，基差维持在10元/吨左右，91价差为-5元/吨。
• 生产利润：
  • 固定床生产亏损100元/吨。
  • 水煤浆生产盈利115元/吨。
  • 气流床生产利润350元/吨。
• 成本因素：煤炭价格上涨导致国内尿素生产成本上升，7-9月销售指导价上调，但刺激情绪已结束。

4. 区域差异

• 山东：尿素产能利用率环比下降0.43%，主流出厂价弱稳。
• 河南：市场情绪一般，出厂价暂稳。
• 东北：农业需求结束，交投情绪冷清，尿素到货量减少。

5. 交易策略

• 单边策略：建议在1700-1750元/吨区间操作。
• 套利与场外交易：保持观望态度，暂无明确操作建议。

关键信息汇总

1. 市场现状

• 尿素价格持续弱势，终端需求释放有限，市场成交氛围不佳。
• 国内供应宽松，需求疲软，复合肥厂采购停滞。
• 原料库存充裕，企业累库趋势明显，供需矛盾凸显。

2. 数据追踪

• 产能利用率：煤制尿素产能利用率回升，气制尿素产能利用率下降。
• 库存变化：尿素企业总库存量增至120.03万吨，港口库存增加0.8万吨。
• 需求变化：山东临沂尿素需求量环比增长52.50%，但整体仍以刚需为主。

3. 价格与利润关系

• 尿素价格受成本推动，但终端需求不足导致利润收缩。
• 不同工艺的生产利润差异明显，气流床利润较高，固定床亏损。

4. 期货与现货价差

• 期货持续回落，现货价格震荡，基差稳定在10元/吨左右。
• 91价差为-5元/吨，显示期货贴水。

5. 区域价差

• 区域价差图显示不同地区价格存在波动，但整体趋势未出现明显分化。

图表数据概览

• 图表1-13：涵盖尿素价格走势、基差、区域价差、库存、产量、预收订单、复合肥需求及利润等关键数据。
• 图表14-19：展示尿素出口数据、三聚氰胺相关数据及复合肥区域需求变化。
• 图表20：反映家具行业与三聚氰胺出口的关联数据。

风险提示

• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 市场情况可能变化，投资者应独立判断，谨慎操作。
• 银河期货不承担因使用报告内容而产生的任何责任。

联系方式

• 作者：张孟超
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