20260713-银河期货-需求疲软_尿素延续弱势_27页_2mb

银河期货尿素市场分析总结

核心内容概述

本报告由银河期货研究所化工研究组张孟超撰写，分析了2026年7月尿素市场的综合情况，重点围绕供需关系、价格走势、库存变化、利润状况及市场情绪等方面展开，旨在为投资者提供交易策略与市场判断。

主要观点

• 需求疲软：尿素市场需求持续低迷，工业复合肥开工率下降，农业需求也较为有限，贸易商出货为主，新单成交乏力。
• 供应端变化：国内尿素供应端有所回升，煤制尿素产能利用率环比上升，气制尿素产能利用率下降，整体供应仍偏宽松。
• 价格走势：尿素出厂价稳中下跌，市场情绪低迷，期货价格震荡，基差维持在10元/吨左右，价差保持负值。
• 库存情况：尿素企业库存连续累库，7月8日总库存达123.58万吨，港口库存环比上升17.66%，显示市场去库压力较大。
• 利润状况：尿素生产利润受到原料煤价格上涨影响，固定床生产亏损，水煤浆生产盈利，气流床生产利润尚可。
• 出口政策：出口指导价未调整，但报检流程收紧，对市场影响有限。

关键信息

一、市场动态

• 主流地区出厂价：山东地区尿素出厂价稳中下跌，河南地区暂稳，交割区及东北地区价格表现平平。
• 市场情绪：整体市场情绪低迷，成交乏力，贸易商出货为主，新单成交受阻。
• 期货走势：尿素期货震荡，市场情绪未明显改善，短期内弱势运行为主。

二、供需数据

1. 供应端

• 全国产能利用率：2026年第27周，煤制尿素产能利用率94.98%，环比涨0.74%；气制尿素产能利用率73.74%，环比跌0.73%。
• 山东产能利用率：95.22%，环比涨4.63%，主要因联盟装置恢复生产。

2. 需求端

• 三聚氰胺产能利用率：2026年第28周，周均值为60.63%，较上周增加3.00个百分点。
• 复合肥产能利用率：29.8%，较上周期下降1.96个百分点，显示需求疲软。
• 尿素需求：山东临沂样本企业尿素需求量环比下降40.16%，复合肥厂尿素采购计划减少。
• 东北到货量：2.8万吨，较上周持平，显示需求跟进缓慢。

三、库存与价差

• 企业库存：截至2026年7月8日，尿素企业总库存量123.58万吨，环比增加2.96%。
• 港口库存：截至2026年7月9日，港口样本库存量17.99万吨，环比增加2.7万吨，涨幅17.66%。
• 区域价差：尿素与其他氮肥的比值波动，反映市场对不同产品的需求差异。
• 尿素与甲醇价差：价差维持在低位，显示尿素相对甲醇价格竞争力不足。
• 基差：尿素现货与期货基差为10元/吨，91价差为-5元/吨，期货价格承压。

四、生产成本与利润

• 原料煤价格：晋城无烟块煤价格弱势下跌，榆林沫煤回落，推高生产成本。
• 生产利润：
  • 固定床生产亏损100元/吨；
  • 水煤浆生产盈利115元/吨；
  • 气流床生产利润350元/吨。

五、交易策略

• 单边策略：建议在1700-1750元/吨区间操作。
• 套利与场外：市场整体趋势不明朗，建议观望。

六、出口与政策

• 出口政策：出口指导价不做调整，但报检流程收紧，港检暂不放开，对市场影响有限。
• 印度限制取消：取消对印度方面的指导价限制，但短期内对尿素价格影响不大。

风险提示与免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 银河期货不对因使用本报告导致的损失承担责任。
• 报告内容可能随市场变化而调整，不保证其准确性与完整性。

致谢

本报告由张孟超撰写，联系方式如下：

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