20230616-广发期货-尿素期货周报_煤炭端基本面不支持大幅反弹_尿素估值中长期弱势震荡为主_55页_3mb

尿素期货周报总结

本文基于广发期货能源化工团队撰写的周报，对2023年6月尿素市场供需、成本、需求及后市观点进行简要总结，供参考。

一、核心观点摘要

1. 总体观点
   • 国内尿素供应端压力仍存，需求端观望情绪较浓。
   • 估值中长期偏弱，短期呈现冲高回落可能，建议波段操作。
   • 短期可尝试做空策略，关注1725和1850价格支撑。

二、供给端分析

• 产量高位运行
  国内尿素企业开工率82.04%高于同期水平，周产量达17,227吨，日产维持高位，但环比增幅收窄。

• 库存动态
  行业总库存6,192万吨，较前一周下降338万吨，多数企业库存高企，累库趋势未改。

• 装置动态
  部分厂家检修装置恢复，但新增检修计划仍存，预计整体供给面偏宽松短期难改。

三、需求端分析

• 需求疲软
  下游复合肥、农业追肥阶段性需求减弱，工农业采购兑现不足，经销商成交清淡。

• 出口情况
  印度招标虽有参与，但整体套利空间有限，出口报价偏低对国内支撑不足。

• 季节性影响
  进入需求淡季阶段，下游待发订单天数缩短，预计成交重心继续下移。

四、成本端分析

• 原料成本下行 煤价有所回落，气价平稳运行。
• 生产企业利润压缩
  煤制装置利润收缩明显，气制利润相对稳定，整体成本支撑偏弱。

五、行情展望与策略建议

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