饲料月报：巴西降雨持续，豆粕价格偏弱运行-20240107-华泰期货-19页_736kb

报告核心总结

粟类市场分析

国际方面，美国大豆压榨量数据较高，USDA12月报告下调巴西大豆产量至15.28亿吨，但调整有限，整体偏空。南美天气好转缓解减产担忧，但初夏高温影响生长，可能下调产量。全球大豆供需仍偏紧，美豆价格偏弱震荡。国内大豆供应充足，需求疲软，豆粕现货价格偏低，受出口和进口支撑，价格难大幅下跌。

国内豆粕价格同步偏弱运行。预期若巴西产量持续下调，美豆及国内豆粕价格上涨空间存在。策略为单边谨慎看涨，需关注南美天气、收获情况及USDA后续报告。

玉米市场分析

国际方面，USDA报告下调阿根廷玉米产量，巴西和美国库存调减，产量预估持平。国内玉米进口增加，11月月度进口量同比大增，供应宽松。

国内需求不振，深加工消费量增加但增速放缓，下游企业收购谨慎。现货价格下跌，短期震荡为主。进口谷物可能提供支撑，但春节备货需求有限。策略中性，需关注新粮供应、天气和进口动态。

综合展望

市场整体偏空，重点关注南美农业产出、全球库存平衡和国内消费变化。风险包括产量下调可能推动价格上涨，或供应增加加压市场。