20240827-东吴证券-中国石油-601857.SH-2024年半年报点评_业绩稳健增长_天然气盈利能力优异_3页_454kb

中国石油2024年半年度报告分析总结

公司业绩概况

中国石油A股半年报显示，2024年上半年实现营业收入15539亿元，同比增长5%，环比增长1%；归属于母公司净利润886亿元，同比增长4%，环比增长17%。

上游板块表现

油气和新能源板块经营利润同比增加61亿元（增长7%）。其中，原油实现价格同比上涨45%至7745美元/桶，但天然气价格同比下降65%至222元/方；产量方面，油气当量产量同比增13%，达906百万桶油当量，天然气产量增长27%，表现优于去年同期。

其他板块盈利变动

炼油板块盈利收窄43%，受油价限制及成品油需求影响；化工板块扭亏为盈，得益于市场改善；销售板块整体盈利下降8%。

天然气销售优势

天然气销售板块利润同比增加19%，主要源于国际价格下行期间资源优化和成本控制。

股东回报与预测

公司预计全年净利润约1836亿元，若按50%分红比例，合计派息约918亿元，相应股息率较高（A股55%，H股税后64%）。

投资评级与预测

维持“买入”评级，调整2024-2026年归母净利润预测至1836/1908/1945亿元。基于8月26日收盘价，对应A股PE分别为90/87/85倍，PB分别为11/10/9.6倍；H股PE分别是62.5/60.0/59.0倍，PB分别为0.75/0.70/0.66倍。

风险提示

地缘政治风险、宏观经济波动及成品油需求不及预期是主要风险点。