20241030-东吴证券-中国石油-601857.SH-2024年三季报点评_Q3利润环比上升_天然气盈利能力优异_3页_727kb

中国石油2024年三季报分析总结

核心业绩

2024年前三季度，公司实现营业收入225628亿元，同比-11%，归母净利润13252亿元，同比+7%。尽管前三季度营业收入下滑，净利润仍实现正增长，显示公司整体盈利能力保持韧性。

Q3业绩呈现环比改善，2024年第三季度营业收入70241亿元，环比下降53%；归母净利润4391亿元，环比增长23%，显示单季度业绩有所回升。

上游板块表现强劲

前三季度油气和新能源板块经营利润1443亿元，同比增116亿元（增长9%）。原油和天然气价格同比上涨明显：原油均价7688美元/桶（同比+21%），天然气均价223元/方（同比+10%）。产量方面，前三季度原油产量超目标增速，天然气产量完成年度目标的大部分，其中油气当量产量同比增长20%，天然气产量增长40%。

公司在海外项目拓展方面取得进展，成功签署苏里南14和15区块石油产品分成合同。

炼油与销售板块承压

炼油板块经营利润同比下降125亿元，主要是原料成本和产品价格波动所致；销售板块同样面临利润下滑压力。但天然气销售板块表现突出，经营利润同比增加58亿元，主要得益于采购成本优化和资源结构的战略调整。

未来展望

预计2024年公司净利润将达1754亿元，按50%分红比例，全年派息约877亿元，股息率表现优越。根据公司产量情况以及天然气价格政策，上调了对未来几年的盈利预测，同时维持“买入”评级。

风险提示

地缘政治风险、宏观经济波动、成品油需求不及预期等因素可能对公司业绩产生影响。