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报告总结

本报告为大越期货投资咨询部2025年12月12日发布的菜粕市场分析，作者王明伟，从业资格证号F0283029，投资咨询资格证号Z0010442。联系方式为0575-85226759。

核心观点：菜粕市场预计维持震荡格局，美联储咨询业务资格基于证监许可【2012】1091号。分析显示，菜粕基本面因素包括：豆粕走势带动技术性震荡，市场等待加拿大油菜籽进口反倾销最终裁定；现货需求进入淡季，但库存维持低位支撑价格；中加贸易磋商变数增加不确定性。

基差和库存数据：现货升水期货（基差166），偏多；库存偏低（1.75万吨，周环比减2.78%），偏多。盘面表现：20日均线下方且方向向下，偏空。主力持仓：多单减少但资金流入，偏多。预期：短期维持震荡，关注反倾销结果和中加贸易关系发展。

近期要闻关键点：中国对加拿大油菜籽反倾销初步裁定并加征保证金，可能影响进口；全球油菜籽增产，中加贸易不确定性高。

主要风险：国内水产需求淡季（下行风险），进口油菜籽增多（下行风险）。主要逻辑：市场聚焦需求和关税预期。

数据摘要：菜粕期货价格在2300-2360区间波动，现货升水变化，豆菜粕价差小幅波动。

免责声明：报告仅供参考，不构成投资建议，且不保证数据准确性。