20251209-大越期货-菜粕早报_19页_1014kb

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菜粕观点和策略

1. 基本面：菜粕震荡回落，豆粕走势和技术性震荡影响盘面，市场等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定结果。旺季需求过去，但库存低位及中加贸易变数支撑价格，短期维持区间震荡。中性。
2. 基差：现货2500，基差158，升水期货。偏多。
3. 库存：菜粕库存1.75万吨，周环比-2.78%，同比-20.45%。库存偏低，偏多。
4. 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，技术面偏弱。偏空。
5. 主力持仓：多单减少，资金流入，偏多。
6. 预期：需关注加拿大油菜籽反倾销最终裁定及中加贸易关系，短期维持震荡。主要风险点包括水产需求转淡和进口菜籽增多。

近期要闻

1. 水产养殖进入淡季，供应偏紧预期缓解，需求端压制减弱；加拿大油菜籽收割，中加贸易摩擦影响出口。
2. 中国对加拿大油菜籽反倾销初步认定，征收75.8%保证金，最终裁定尚有变数。
3. 全球油菜籽产量增，乌克兰油菜籽减产与俄罗斯增产相互抵消；地缘冲突支撑大宗商品。
4. 国内豆菜粕价差小幅扩大，进口成本受关税扰动；油厂菜籽库存低位，开机率低。

主要逻辑与风险点

• 市场聚焦水产需求和中加贸易关系。
• 风险：水产需求长假后转淡、进口菜籽增多、关税裁定结果不确定。

基本面数据摘要

• 基差：现货2500，基差158，升水期货。
• 库存：1.75万吨（周环比-2.78%，同比-20.45%）。
• 价格区间：RM2605合约2320-2380。
• 主力持仓：多单减少，资金流入。

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