20250512-华龙证券-钢铁行业周报_铁水日产高位微增_关注淡季需求支撑_19页_1mb

钢铁行业周报（2025年05月12日）
投资评级：推荐（维持）

供给端：截至2025年5月9日，五大钢材合计产量87417万吨，周环比下降10.8%，同比下降13.1%；247家钢铁企业铁水日均产量24564万吨，周环比增长0.09%，同比增长47.5%；高炉产能利用率92.09%，周环比上升0.09个百分点，同比增加44.2个百分点；独立电弧炉钢厂产能利用率55.08%，周环比下降0.38个百分点，同比上升32.0个百分点。本周除热轧冷轧卷板外，其他钢材供给量周环比下滑，整体产量小幅下降，但铁水日产小幅回升。

需求端：五大钢材合计消费量84520万吨，周环比下降12.94%，同比下降9.14%；主流贸易商建筑用钢日成交量943万吨，周环比下滑15.7%，同比下降26.10%；2025年3月钢材单月出口量104563万吨，月环比增长30.12%，同比增长5.75%；累计出口量274285万吨，月环比增长61.61%，同比上升6.31%。受5月南方需求淡季及关税扰动影响，钢材消费量周环比全面下降，建筑钢材市场预计需求放缓。

库存端：五大钢材社会库存103304万吨，周环比增长0.91%，同比下降25.64%；厂内库存44303万吨，周环比增长46.3%，同比下降10.57%。本周五大钢材整体小幅累库，社会库存中螺纹钢及线材周环比下降，厂内库存仅热轧卷板有所下滑。

成本端：铁矿石价格持续下跌，澳洲粉矿日照港62%Fe价格指数75825元/湿吨，周环比下降0.67%，同比下降14.50%；印度粉矿青岛港61%Fe价格69725元/湿吨，周环比降0.35%，同比降10.75%。19个港口澳洲&巴西铁矿石发货量25404万吨，周环比降7.90%，同比增12.79%；45个港口到港量24497万吨，周环比降25.1%，同比增17.07%。废钢与铸造生铁价格指数分别降至242644元/吨和287091元/吨，周环比分别降0.05%、0.21%，同比跌幅均超15%。焦煤价格指数127715元/吨，周环比降11.0%，同比降36.53%；唐山一级冶金焦价格1700元/吨，周环比持平，同比降31.17%。独立焦化厂产能利用率75.05%，周环比降0.38个百分点，同比升30.9个百分点；吨焦利润回升至1元/吨，周环比扭亏为盈。

价格端：Mysteel普钢绝对价格指数34537元/吨，周环比降0.85%，月环比跌0.19%，同比降13.76%；特钢价格指数934418元/吨，周环比微涨0.09%，月环比降0.42%，同比降25.4%。全球钢材价格指数2094点，周环比降0.10%，月环比升14.0%，同比跌39.4%。需求淡季叠加关税影响，预计钢材价格短期震荡。

行业动态：工信部召开工业经济运行座谈会，强调统筹“两新”“两重”政策，推动重点产业提质升级及整治“内卷式”竞争。中美经贸高层会谈达成重要共识，建立磋商机制。

投资建议：财政宽松预期及市值管理落地或带动板块估值提升。需求端，地产基建企稳及制造业向好支撑行业平稳运行；供给端，联合重组及产能退出已成共识，集中度提升、结构优化与产品高质量发展是必然趋势。建议重点关注：1）行业龙头南钢股份、华菱钢铁、宝钢股份；2）特钢企业久立特材、武进不锈、甬金股份，因其具备高壁垒与高附加值产品优势。

风险提示：下游需求复苏不及预期；产能退出进度滞后；政策效果不及预期；地缘冲突导致原料价格波动；极端天气影响产量与矿产开发；数据引用可能存在误差。