20170417-申万宏源-晨会纪要_31页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告由申万宏源研究发布，内容涵盖多个行业及宏观经济分析，主要聚焦于以下领域：

• 2017年4月17日的市场表现与行业走势分析
• 44个品种进入医保谈判目录，对医药行业影响显著
• 中国经济20个热点问题分析，包括增长、产业、就业、货币等
• 金融数据点评，包括信贷、社融、M2等指标变化
• 交通运输行业分析，包括铁路、航运、快递、机场等
• 煤炭与石油化工行业周报，涉及价格、库存、出口等
• 环保行业预算及政策分析，重点推荐大气、监测、水治理相关公司
• 食品饮料行业观点，强调白酒及龙头企业的持续看好
• 盐改细则出台，推动市场规范及政企分开
• 电力设备与新能源行业一季报前瞻，涉及特高压、一带一路等
• 商业贸易与现代服务行业分析，关注零售及百货板块表现

主要观点

一、市场表现

• 上证指数收于3246点，周跌幅1.23%。
• 深证综指收于1986点，周跌幅1.3%。
• 大盘指数周跌幅0.72%，小盘指数周跌幅1.38%。
• 医药板块一季度整体企稳回升，部分公司业绩表现亮眼。

二、医保谈判

• 44个药品进入医保谈判目录，主要为刚需、高临床价值、高价格的专利药品。
• 国产替代和中药支持是重点，肿瘤药和心血管药是重点领域。
• 预计谈判结果将推动相关药品放量，利好企业业绩。
• 推荐红日药业、西藏药业、亚泰集团、信立泰、恒瑞医药、康弘药业、康缘药业、天士力等。

三、宏观经济分析

• 申万宏源宏观团队通过159张图表分析中国经济11个方面。
• 重点讨论20个专题，如中国金融业占比、克强指数、房地产调控、PPI与CPI关系、中美贸易争端概率等。

四、金融数据

• 3月新增人民币贷款1.02万亿元，低于预期，主因票据融资减少。
• 社会融资规模2.12万亿元，高于预期，表外融资依然强劲。
• M2增速为10.6%，低于预期，受信贷少增及流动性趋紧影响。

五、交通运输行业

• 铁路、航运、快递、机场等子行业表现各异。
• 铁路货运量增长，大秦铁路一季报预增45%。
• 快递单量增长31.54%，但单价有所回落。
• 机场免税招标提升非航收入，推荐深圳机场和上海机场。

六、煤炭与石油化工行业

• 焦煤价格预计上涨，动力煤价格见顶，库存低位。
• 美国原油库存下降，国际油价反弹，国内煤价与国际油价比值下降。
• 石化产品价格走向均衡，部分产品如乙烯、丙烯盈利良好。

七、环保行业

• 2017年中央环保预算同比增长，大气、监测、水治理成为重点。
• 环保督查力度加大，推动地方环保需求提升。
• 推荐大气+监测、水环境、土壤修复等领域龙头企业。

八、食品饮料行业

• 白酒板块在淡季表现不俗，名酒价格持续上涨。
• 茅台、五粮液、国窖1573等高端酒价格坚挺，提价增利。
• 推荐贵州茅台、泸州老窖、伊利股份、安琪酵母、重庆啤酒等。

九、盐改进展

• 盐改细则出台，推动政企分开及跨区经营政策完善。
• 市场规范有望加快，推荐兰太实业、云图控股、井神股份等。

关键信息

• 市场表现：上证指数、深证综指及风格指数均出现下跌，但部分行业如建筑材料表现较好。
• 医保谈判：44个品种进入谈判目录，重点关注国产替代、中药支持、肿瘤药及心血管药。
• 宏观经济：159张图表全景式分析中国经济，涵盖增长、产业、就业、货币等11个方面。
• 金融数据：3月信贷和社融均超预期，但M2增速低于预期，流动性趋紧。
• 交通运输：一季度快递单量增长31.54%，机场免税招标提升非航收入。
• 煤炭行业：焦煤价格预计上涨，动力煤价格见顶，行业盈利有望改善。
• 环保行业：中央加大环保预算，推荐大气、监测、水治理相关企业。
• 食品饮料：白酒价格持续上涨，推荐茅台、五粮液、伊利等。
• 盐改：细则出台，规范跨区经营，推动市场整合。

重点推荐

• 医药行业：红日药业、西藏药业、亚泰集团、信立泰、恒瑞医药、康弘药业、康缘药业、天士力。
• 交通运输行业：大秦铁路、广深铁路、中远海控、韵达股份、申通快递。
• 环保行业：先河环保、清新环境、雪迪龙、天壕环境、中金环境、高能环境、博世科。
• 食品饮料行业：贵州茅台、泸州老窖、五粮液、洋河股份、古井贡酒、水井坊、伊利股份、安琪酵母、重庆啤酒。
• 煤炭行业：陕西煤业、焦煤标西山煤电、平煤股份。
• 盐改受益：兰太实业、云图控股、井神股份、三友化工。

联系人信息

• 晨会纪要：马昕晔
• 医保谈判分析：杜舟、孙辰阳、闫天一、熊超逸、暴晓丽
• 金融数据点评：李慧勇、王健
• 策略回顾展望：王胜、傅静涛、程翔
• 流动性观察：李慧勇、邱涤凡
• 小家电行业调研：刘迟到、马王杰
• 医药行业前瞻：牡丹、孙辰阳、闫天一、熊超逸、暴晓丽
• 环保行业研究：刘晓宁、董宜安、王璐、高蕾
• 电新行业前瞻：刘晓宁、叶旭晨、韩启明、宋欢、郑嘉伟
• 环保预算分析：刘晓宁、董宜安、王璐、高蕾
• 石油化工行业跟踪：谢建斌、徐睿潇、江真俊
• 煤炭行业周报：周泰、刘晓宁、孟祥文
• 交运天地汇：陆达、罗江南、匡培钦
• 食品饮料周观点：吕昌、张喆、周彪
• 商业贸易与现代服务行业周报：王俊杰、王昊哲
• 钢铁行业周报：孟烨勇、姚洋、郦悦轩
• 盐改跟踪点评：马昕晔、宋涛
• 环保公用行业周报：马昕晔、宋涛