20240506-山西证券-研究早观点_38页_771kb

总结

2024年4月中央政治局会议强调改革与稳增长的平衡，要求政策靠前发力，巩固经济回升向好势头。财政政策提出加快超长期特别国债和专项债发行，货币政策灵活运用利率和存款准备金率工具支持实体。制造业PMI边际放缓季节性明显，但服务业景气度回落超预期，显示经济修复压力增大。

证券行业布局“国家队”，头部券商并购重组加速，山西汾酒和宋城演艺利润超预期，凯赛生物的生物基聚酰胺具有广阔前景。债券市场在政策驱动下或迎收益率回升，波动性增大。

新股如芯动联科和鼎泰高科业绩增长显著，但部分公司如温氏股份仍受原料价格扰动影响。电子产业链国产替代加速，光启技术和韦尔股份超材料、图像传感器业务增长强劲。

中长期看，供给侧改革与新兴产业结合推动高质量发展，但需关注地缘政治、行业竞争加剧及技术迭代风险。