20180319-川财证券-每日晨报_后半段行情_调整后布局绩优成长_15页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为2018年3月19日的证券研究报告，涵盖宏观策略、行业动态、公司动态、热点新闻及风险提示等内容，旨在为投资者提供市场分析与投资建议。

主要观点与关键信息

宏观策略

• 地产投资超预期：2018年1-2月全国房地产开发投资同比名义增长9.9%，创两年新高，主要由土地购置费用推动，而非新开工面积和土地购置面积。
• 土地购置费延期支付：企业土地购置费延期支付是导致地产投资超预期的重要因素，与地方政府提前完成财政目标及资金紧张预期有关。
• 销售数据分化：一线二线城市房价增速高峰已过，三线城市仍维持高位，PSL投放力度加大可能支撑三四线城市销售韧性。
• 资金来源变化：尽管国内贷款增速放缓，但销售收入占比过半，地产投资下行速度仍较为缓慢。

策略建议

• 短期兑现盈利：春季行情进入后半段，建议短期逐步兑现盈利。
• 调整后布局绩优成长：在风险偏好受压的情况下，可逢低布局业绩稳健、成长性好的绩优成长股。
• 政策边际放松：退市制度加速、交易所支持独角兽企业、IPO规模回落，均释放政策放松信号。
• 经济数据修复：经济韧性仍在，短期对经济和盈利的悲观预期有所修复。

行业动态

• 房地产：地产投资增速超预期，但新开工面积和土地购置增速不高，主要受施工费用增长和施工节奏加快影响。
• 电子：春季行情有望持续，但短期需防范回调风险。半导体景气度高涨，建议关注封测和上游材料。
• 通信：华为与Docomo完成5G毫米波外场试验，5G研发持续推进，中国联通业绩增长显著，维持买入评级。
• 汽车行业：宁德时代获大众订单，国际化进程加快，动力电池国产化推动行业发展。
• 军工：军工板块小幅回落，但行业基本面向好，建议关注估值低、业绩成长确定的龙头股。
• 交运：春运旅客发送量达29.7亿人次，快递行业保持增长，建议关注龙头公司。
• 建筑建材：水泥现货全面开涨，行业集中度提升，建议关注海螺水泥、万年青等。
• 煤炭：钢厂复产提振焦煤需求，但焦炭价格受高库存影响难涨。
• 家电：智能电视成市场热点，建议关注业绩稳健的龙头企业。
• 医药：生物科技类“独角兽”企业IPO加速，创新药行情可期。
• 石化：油价预期改善，利好石油公司利润，建议关注贝肯能源、中曼石油等。
• 银行：监管改革推进，银行板块估值偏低，建议关注资产质量好、不良资产暴露完整的银行股。
• 基础化工：染费涨价潮延续，行业集中度提升，利好龙头公司。
• 轻工制造：外废进口政策影响下，包装纸价格上涨，建议关注龙头企业。
• 机械设备：板块震荡波动，建议关注业绩和科技主线，重点推荐先进制造、智能制造相关标的。
• 电力环保：发电量增速加快，火电盈利有望改善，水电板块关注高股息率企业。
• 钢铁：板材钢企业绩向好，一季报行情值得期待。
• 食品饮料：短期关注春季糖酒会主题行情，啤酒板块因涨价和旺季来临表现强劲。
• 传媒：一季报发布期临近，建议关注内容与渠道契合的行业龙头。

热点新闻

• 雄安新区建设：北京将加大支持，推进基础设施建设与城市设计。
• 天然气调峰保供能力：我国建成117亿立方米调峰能力，未来计划进一步扩大。

公司动态

• 中国联通：2017年净利润38.6亿元，业绩增长趋势显著，维持买入评级。

风险提示

• 宏观经济不达预期：若经济未好转，价格可能回落。
• 政策执行不达预期：环保政策执行不到位可能导致需求下滑，影响公司业绩。

投资建议与关注标的

分析师声明

• 本报告由具备证券投资咨询业务资格的分析师独立、客观撰写。
• 报告观点基于合法合规信息，不构成投资邀请或保证。
• 报告内容仅供客户使用，未经授权不得传播或引用。

投资评级说明

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，30%以上为买入评级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，30%以上为买入评级。

重要声明

• 本报告由川财证券有限责任公司制作，仅供客户使用。
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• 投资者应自行咨询专业顾问，谨慎决策，不将本报告作为唯一依据。