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申银万国期货每日收盘评论总结（2021年9月9日）

核心内容概述

2021年9月9日，申银万国期货对当日市场进行了全面分析，涵盖金融期货、能化、黑色金属、金属及农产品等多个品种。整体市场呈现分化态势，部分品种因供需紧张或政策推动表现强势，而另一些则因基本面疲软或宏观因素影响出现回调。

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主要观点

1）煤焦市场

• 焦煤：价格大涨 7.21%，主要因山西、河北、山东等地焦企联合提价第十轮，且临汾、吕梁地区煤矿有限产，供应偏紧。
• 焦炭：提价第十轮200元/吨，双焦市场供应持续偏紧。
• 期货贴水：期货价格贴水现货较大，后市有望向交易预期转变，短期偏强。

2）硅铁市场

• 硅铁：主力合约强势拉涨 5.09%，持仓量明显增加。
• 供应紧张：受宁夏、青海、陕西等地控耗政策及内蒙限电影响，产量难以回升。
• 操作建议：以偏多思路为主，但需防范过度追涨风险。

3）动力煤市场

• 价格：动力煤主力合约冲高回落，终收 1.37% 涨幅。
• 基本面：港口库存低，下游需求未完全释放，但政策调控风险增加。
• 操作建议：前期多单谨慎持有。

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金融期货

股指

• A股分化，周期股上涨，中证500走强。
• 技术面显示短期上行动力减弱，操作上建议观望。
• 9月8日融资余额增加，市场关注点在于美联储缩表节奏及国内政策。

国债

• 10年期国债收益率上行 0.25bp 至 2.87%。
• 期货价格短期将进入调整，操作建议以做空为主。

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能化品种

原油

• 受飓风影响，美国原油库存下降，SC上涨 1.35%。
• 美国能源信息署预测全球石油需求增长，短期偏空操作。

甲醇

• 甲醇上涨 0.96%，沿海地区库存环比下降。
• 9月3日至19日进口船货到港量预计在58.2-59万吨，短期向上突破。

橡胶

• 橡胶小幅下跌，价格与去年同期相比仍处高位。
• 预计本轮下跌空间在1000-1500元，短期多单回避，空单少量参与。

聚烯烃（LL、PP）

• 期货小幅回落，但受煤炭、甲醇价格支撑，延续反弹趋势。
• 操作建议维持偏多思路。

PTA、MEG

• PTA延续偏弱，MEG下跌。
• 供应端PTA新装置负荷提升，MEG乙二醇装置检修影响短期供应。
• 需求端疲软，库存持续累积，短期偏弱走势。

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黑色金属

钢材

• 钢联数据表需环比大幅回升，需求回归验证。
• 供给端受江苏限产及钢厂调控影响，产量压减预期增强。
• 操作建议关注8月地产投资数据，警惕宏观回调。

铁矿

• 铁矿价格回落 2.73%，港口库存增加，铁水产量下降。
• 市场交易粗钢产量压减预期，供需悲观，短期偏弱。

锰硅

• 锰硅震荡走强，涨幅 1.87%。
• 供应受限电及控耗影响，库存低位支撑价格。
• 操作建议逢低多配。

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有色金属

贵金属

• 金银受美债利率和美元反弹影响下跌。
• 美联储Taper预期未变，短期回调可能，总体弱势震荡。

铜

• 铜价上涨，受商品整体走强带动。
• 精矿加工费回升，国内库存下降，短期面临技术回调。

锌

• 锌价上涨，接近波动区间上沿。
• 库存较低，但需求端缺乏亮点，短期区间波动为主。

铝

• 铝价上涨，库存持续下降。
• 新疆、广西限产预期，四季度供应紧张，价格或高位震荡。

镍

• 镍价上行，受不锈钢高利润支撑。
• 镍铁原料供应偏紧，印尼政策变动可能进一步推高价格。

不锈钢

• 不锈钢价格震荡，300系维持高开工高利润。
• 库存企稳回升，供应紧张有所缓解，操作建议观望。

铅

• 伦铅震荡偏弱，沪铅冲高回落。
• 铅精矿加工费企稳，再生铅减产，需求疲软，建议短线逢低做多。

锡

• 伦锡反弹，沪锡创新高。
• 市场供应短缺预期缓解，价格高位偏强。

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农产品

白糖

• SR01合约可逢回调买入，套利交易可进行买SR01空SR05操作。
• 现货报价稳定，下榨季国内或减产，期货价格偏弱。

生猪

• 生猪期货继续回落，但价格偏低，跌价收储支撑。
• 中秋、国庆需求或推动价格反弹，操作建议短期逢回调买入01合约。

苹果

• 期货触底反弹，现货价格稳定。
• 新季产量略增，销售淡季影响价格，期货仍偏弱。

油脂

• 油脂受外盘影响下跌，国内棕榈油偏强。
• 豆棕价差震荡，菜豆价差触及高位回落，油脂单边高位震荡。

粕类

• 豆粕、菜粕下跌，豆粕跌幅 1.08%，菜粕 2.45%。
• 加拿大菜籽库存高于预期，国内豆粕基差上调，上方空间有限。

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当日主要品种涨跌情况（部分）

品种	最新收盘	涨跌	涨跌幅%	成交量	持仓量
沪深300期货	4958.8	-4	-0.08	70316	101834
焦煤	3049.5	+205	+7.21	158718	164408
硅铁	11274	+580	+5.42	680229	251863
原油	457.1	+6.1	+1.35	40566	10437
橡胶	13320	-160	-1.19	245267	217501
豆粕	3468	-38	-1.08	1120175	1286089

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关键信息总结

• 供应端：多个品种受限产、控耗、检修等影响，供应偏紧。
• 需求端：部分品种需求边际好转，但整体仍受疫情、天气、终端制约。
• 政策影响：粗钢产量压减政策对金属类品种影响较大，同时国内保供稳价政策对煤炭、钢铁等市场形成支撑。
• 市场情绪：期货价格贴水现货、持仓增加、技术性回调等迹象显示市场情绪有所转变。
• 操作建议：整体以偏多思路为主，但需防范过度追涨风险，部分品种建议观望或做空。

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