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申银万国期货每日收盘评论总结（2023年3月6日）

核心内容概览

本报告总结了2023年3月6日申银万国期货研究所对主要商品期货品种的收盘分析，涵盖金融、能化、黑色、金属、农产品五大板块，结合市场供需、政策影响及技术面因素，给出短期价格波动区间及操作建议。

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一、主要观点汇总

1. 金融期货

• 股指（IH、IF、IC、IM）：受两会政策影响，经济目标偏保守，市场交易政策预期，短期震荡上行，建议逢低试多。
• 国债（T、TF、TS）：受经济预期及资金面影响，国债期货价格震荡偏多，但上行空间有限，建议暂时观望。

2. 能化板块

• 原油（SC2304）：受沙特和阿联酋政策不确定性影响，短期维持区间震荡，建议暂时观望。
• 甲醇（MA305）：供应端开工负荷下降，但需求端尚未明显回暖，预计偏弱运行，建议轻仓试空。
• 橡胶（RU2305）：供应压力减轻，下游需求回升，基本面偏多，建议逢低做多。
• PTA（PTA2305）：供应减量超预期，需求相对稳定，短期偏弱，建议逢高做空。
• 乙二醇（MEG2305）：终端需求恢复缓慢，中期偏弱，建议逢高做空。

3. 黑色金属

• 钢材（RB05、HC05）：终端需求稳步回暖，短期偏强，建议关注卷螺差做扩。
• 铁矿（I05）：港口库存去化，钢厂补库支撑，短期偏强，预计波动区间850—950，建议偏多思路对待。
• 双焦（J05、JM05）：焦价首轮提涨落地，但利润未显著扩张，后期走势偏弱，建议以偏弱思路对待。
• 锰硅（MN05）：受黑色系走跌影响，但需求端逐步回暖，建议等待多配机会。
• 硅铁（SF05）：生产成本支撑，行业利润较好，预计波动区间7800-8700，建议等待多配机会。

4. 金属板块

• 贵金属（AG、AU）：市场对利率预期提升，黄金反弹，白银震荡，建议区间操作为主。
• 铜（CU2304）：国内需求预期回暖，但全球供应稳定，建议关注美元及下游需求，中期波动区间67500-71500。
• 锌（ZN2304）：受国内经济预期影响，价格震荡偏弱，建议关注国内库存及现货升贴水。
• 铝（AL2304）：供需双弱，但下游开工率回升，建议逢低做多。
• 镍（NI2304）：供需双弱，建议关注不锈钢库存及海外供应变化。
• 锡（SN2304）：基本面疲弱，建议关注国内库存及海外需求变化。
• 工业硅（SI2308）：需求逐步回暖，库存有望消耗，建议等待多配机会。

5. 农产品板块

• 棉花（CF305）：短期支撑较强，建议逢低做多。
• 白糖（SR05）：国内销售火爆，预期产量偏低，建议逢回调买入。
• 生猪（LH05）：价格已触及成本，短期有望反弹，但全年猪价重心低于2022年。
• 苹果（AP05）：市场博弈加剧，基本面偏震荡，建议区间操作为主。
• 油脂（棕榈油、豆油、菜油）：受原油及天气因素影响，短期震荡，建议逢高空为主。
• 豆菜粕（豆粕、菜粕）：短期反弹有限，中长期震荡下行，建议逢高做空。

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二、主要品种涨跌情况

品种	最新收盘	涨跌	日涨跌幅	周涨跌幅	波幅溢出	成交量	持仓量
沪深300期货	4103	-34.4	-0.83	1.27	否	67917	110599
上证50期货	2745.2	-36.6	-1.32	0.51	否	43246	73756
中证500期货	6364	-10.6	-0.17	0.97	否	45103	123011
中证1000期货	6956.4	14.2	0.2	1.12	否	31889	62252
2年期国债	100.71	0.075	0.07	0.13	否	33262	53013
5年期国债	100.73	0.16	0.16	0.21	否	52277	95248
10年期国债	100	0.23	0.23	0.27	否	58695	160624
黄金	418.44	3.74	0.9	0.9	否	64803	64044
白银	4978	70	1.43	1.43	否	701806	620338
铜	69310	-80	-0.12	1.48	否	55739	145748
铝	18590	-65	-0.35	1.17	否	156353	193121
锌	23280	0	0	1.75	否	106351	82434
铅	15285	15	0.1	-0.39	否	31875	61073
镍	188620	1960	1.05	-3.23	否	111127	75865
锡	199650	-330	-0.17	-3.81	否	158404	68702
工业硅	17300	-220	-1.26	-1.03	否	36285	47066

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三、操作建议汇总

品种	操作建议
股指	逢低试多
国债	暂时观望
原油	暂时观望
甲醇	轻仓试空
橡胶	逢低做多
PTA	逢高做空
乙二醇	逢高做空
螺纹钢	逢回调做多
铁矿	偏多思路对待
焦煤	偏弱思路对待
焦炭	偏弱思路对待
锰硅	等待多配机会
硅铁	等待多配机会
黄金	区间操作
白银	前期多单逐步平仓
铜	多单持有
铝	逢低做多
锌	关注国内库存及现货升贴水
镍	关注不锈钢库存及海外供应变化
锡	关注国内库存及海外需求变化
工业硅	等待多配机会
棉花	逢低做多
白糖	逢回调后买入
生猪	等价格回升后卖出套保
苹果	区间操作
油脂	逢高空为主
豆菜粕	逢高做空

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四、关键信息与政策影响

• 国内政策：国家发改委强调扩大消费，推动经济复苏，但政策力度不及市场预期，导致金融板块走弱。
• 国际动态：欧洲天然气供应紧张，国际油价波动，影响能源类商品走势。
• 行业动态：黑色系商品受钢厂需求回暖支撑，但部分品种存在库存压力与利润收缩风险。
• 市场情绪：整体市场风险偏好未明显下降，但部分品种仍受宏观经济影响偏弱。

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五、风险提示

• 铁矿、硅铁等品种存在政策干预风险。
• 铜、铝等金属受海外供应及美元利率影响较大。
• 农产品如白糖、棉花受季节性及需求恢复预期影响。
• 能化板块如原油、甲醇存在供需变化及国际形势不确定性。

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六、免责声明

本报告内容基于公开信息整理，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，谨慎操作。