20231221-国泰期货-动力煤_寒潮扰动延续_高位震荡_3页_558kb

动力煤市场分析总结（2023年12月21日）

核心内容概述

2023年12月21日，动力煤市场整体呈现高位震荡态势，短期内价格受供需矛盾影响，面临“上有顶下有底”的格局。市场情绪偏弱，交投氛围转弱，但部分支撑因素仍存在，如寒潮带来的供热需求边际改善和坑口煤价的稳中上涨。

基本面分析

港口报价

• 南方港口外贸动力煤：
  • 广州港5500大卡澳煤库提含税价：1006元/吨
  • 广州港5000大卡澳煤库提含税价：881元/吨
  • 广州港3800大卡印尼煤库提含税价：640元/吨
  • 广州港4200大卡印尼煤库提含税价：710元/吨
  • 广州港4800大卡印尼煤库提含税价：866元/吨
  • 防城港3800大卡印尼煤库提含税价：650元/吨
  • 防城港4700大卡印尼煤库提含税价：856元/吨

产地报价

• 山西大同南郊：5500大卡动力煤坑口含税价为834元/吨
• 鄂尔多斯达拉特旗：
  • 4000大卡动力煤坑口含税价：465元/吨
  • 4500大卡动力煤坑口含税价：480元/吨
• 鄂尔多斯伊金霍洛旗：5500大卡动力煤坑口含税价为726元/吨
• 鄂尔多斯准格尔旗：6000大卡动力煤坑口含税价为850元/吨

持仓情况

• 12月20日，动力煤ZC401合约前20位会员多头与空头均未减仓，持仓量为0.0000手，显示市场观望情绪浓厚。

趋势强度分析

• 动力煤趋势强度为0，表示市场处于中性状态，价格短期内缺乏明显趋势，预计将继续宽幅震荡。

主要观点与建议

空头观点

1. 供应端增幅受限，受安检形势趋严影响，煤价上行空间有限。
2. 终端环节库存高企，市场煤采购积极性不高，价格难以持续上涨。

多头观点

1. 内蒙、山西坑口煤价稳中上涨，煤矿产销相对平衡。
2. 临近年底及安检扰动，供应释放空间有限。
3. 寒潮影响下，终端用煤供热需求边际改善，对价格形成支撑。

综合分析

• 短期内，煤价面临“上有顶下有底”的格局，港口价格涨跌互现，但坑口煤价具备一定支撑。
• 供应端：安检趋严限制了供应释放，但随着煤矿逐步恢复生产，供应预期将逐步宽松。
• 需求端：电厂库存处于中高位，采购积极性一般，但寒潮将带来日耗提升，对价格形成支撑。
• 总体趋势：预计短期内价格不会出现大幅下跌，整体维持宽幅震荡走势。

风险提示

• 市场存在不确定性，价格波动可能受政策、天气、需求变化等多重因素影响。
• 投资者应关注安全环保检查政策的进一步执行情况，以及寒潮对终端需求的实际影响。
• 建议投资者保持谨慎，合理控制仓位，避免盲目追涨杀跌。

其他信息

• 本报告为国泰君安期货发布，仅限专业投资者参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息整理，不保证准确性与完整性，投资者需自行判断并承担相应风险。
• 本报告版权属于国泰君安期货，未经许可不得复制、引用或传播。