20240111-国泰期货-动力煤_需求疲弱_高位震荡_3页_558kb

动力煤市场分析总结（2024年01月11日）

核心内容概述

2024年1月11日，动力煤市场整体呈现高位震荡态势，短期内价格缺乏明显上涨或下跌动力。从市场基本面来看，供需关系趋于平衡，但终端需求疲弱，市场交投氛围偏弱，导致价格波动受限。

基本面分析

港口报价情况

• 南方港口外贸动力煤报价：
  • 广州港5500大卡澳煤库提含税价：990元/吨
  • 广州港5000大卡澳煤库提含税价：865元/吨
  • 广州港3800大卡印尼煤库提含税价：630元/吨
  • 广州港4200大卡印尼煤库提含税价：700元/吨
  • 广州港4800大卡印尼煤库提含税价：861元/吨
  • 防城港3800大卡印尼煤库提含税价：640元/吨
  • 防城港4700大卡印尼煤库提含税价：851元/吨

国内动力煤产地报价

• 山西大同南郊5500大卡动力煤坑口含税价：800元/吨
• 鄂尔多斯达拉特旗4000大卡动力煤坑口含税价：464元/吨
• 鄂尔多斯达拉特旗4500大卡动力煤坑口含税价：479元/吨
• 鄂尔多斯伊金霍洛旗5500大卡动力煤坑口含税价：720元/吨
• 鄂尔多斯准格尔旗6000大卡动力煤坑口含税价：847元/吨

持仓情况

• 1月9日，动力煤ZC402合约前20位会员持仓：多头减仓0手，空头减仓0手，持仓量维持稳定。

趋势强度分析

• 趋势强度：0
• 分类：中性
• 解释：当前市场趋势强度处于中性水平，表明价格在短期内既无明显上涨也无明显下跌趋势，处于高位震荡状态。

主要观点与建议

空头观点

1. 供应端限制：安检形势趋严限制了供应端的增幅，但运力处于修复阶段，整体产销基本平衡。
2. 终端需求疲弱：当前终端库存相对充足，价格上涨动力不足，市场成交表现不佳。
3. 价格支撑有限：虽然供应端有所收紧，但需求端疲软，价格难以持续上涨。

多头观点

1. 政策影响：国务院关税税则委员会发布《中华人民共和国进出口税则（2024)》，明确炼焦煤及其他煤种的关税调整，预计短期内进口收紧可能对价格形成一定支撑。
2. 库存支撑：终端日耗已达到阶段性高点，库存水平相对稳定，对价格起到一定支撑作用。

综合判断

• 短期走势：动力煤价格面临“上有顶、下有底”的格局，短期内价格波动空间有限，整体以高位震荡为主。
• 市场展望：供应端与运力端的收紧相匹配，产销平衡；下游需求虽有所回升，但库存充足限制了价格进一步上涨的可能。因此，短期煤价预计维持震荡态势。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告仅作为参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出投资决策，并自行承担相应风险。

法律声明

• 本报告由国泰君安期货发布，具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格。
• 本报告内容仅供专业投资者参考，非专业投资者请勿阅读或使用。
• 报告信息来源于公开资料，本公司对其准确性、完整性或可靠性不作保证。
• 报告内容可能随市场变化而调整，投资者应自行关注更新。
• 本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。