20240323-五矿期货-锰硅周报_供给显著收缩给出正向边际变化_继续等待_正反馈_给到的反弹_56页_4mb

锰硅和硅铁周度分析总结

供给与需求

• 锰硅供给显著收缩：周产量环比减少162万吨至1833万吨，接近五年低位，提供支撑。
• 硅铁供给维持低位：周产量947万吨，处于历史同期最低水平。
• 需求疲软：螺纹钢产量环比减少，铁水产量环比小幅回升但仍显著偏低；非钢需求如金属镁和出口表现不佳。

利润与成本

• 锰硅利润：内蒙古小幅亏损，宁夏和广西大幅亏损但环比改善；成本在6000-6700元/吨区间。
• 硅铁利润：宁夏和青海亏损明显，内蒙维持正利润；成本在5900-6350元/吨区间。

库存

• 锰硅库存创新高：显性库存环比增加，达历史记录高位。
• 硅铁库存环比上升：维持较高水平，钢厂库存可用天数下降，表明低库存经营。

后市展望

• 正反馈预期：铁水修复可能带动反弹，预计4-5月合金端可能出现反弹，但幅度有限。
• 风险因素：需求疲软持续，库存压力大；供给收缩可能阶段性出清。

策略建议

• 关注正反馈发生时的价格反弹机会，控制仓位。
• 重点领域：硅铁可能更具弹性，锰硅受成本和库存约束。

注意事项

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。具体决策需结合自身情况。