20240224-五矿期货-锰硅周报_节后需求恢复不及预期_继续给出底部区间震荡观点_56页_4mb

报告总结

锰硅市场分析总结

• 基差与价格: 基差为36元/吨，环比增加46元/吨，基差率5.6%，处于历史低位。现货价格环比上涨，期货价格小幅上涨，表现为底部支撑。
• 利润与成本: 内蒙古亏损168元/吨，环比下降；宁夏亏损577元/吨；广西小幅盈利。测算成本区间6200-6900元/吨，环比回升，主要受原料和电价影响。
• 供给: 钢联口径周产量2011万吨，环比下降19万吨，供给小幅收缩。
• 需求: 螺纹钢周产量19195万吨，环比下降19万吨；铁水日均产量2.2352万吨，环比大降104万吨，需求恢复不及预期，继续创历史低位。
• 库存: 显性库存38万吨，环比增加39万吨，同比高位；钢厂库存可用天数17天，环比下降，主动去库存维持。
• 整体观点: 短期内，价格底部震荡，上方受压于需求疲软；底部支撑来自成本（锰矿、煤炭）。需求验证是关键，预计需求未显著改善前维持震荡。

硅铁市场分析总结

• 基差与价格: 基差202元/吨，环比减少50元/吨，基差率29.5%，处于偏高水平。现货价格上涨，期货价格小幅上涨，震荡为主。
• 利润与成本: 内蒙利润260元/吨，环比下降；宁夏亏损326元/吨；青海亏损183元/吨。测算成本区间6090-6626元/吨，环比回升。
• 供给: 钢联口径周产量1006万吨，环比下降28万吨，供给处于低位。
• 需求: 日均铁水产量2.2352万吨，环比下降；金属镁报价19800元/吨，环比下降；出口利润-80元/吨，需求疲软。
• 库存: 显性库存1586万吨，环比增加104万吨，仍处于高位；钢厂库存可用天数16.79天，环比下降。
• 整体观点: 短期底部震荡，需求是主要矛盾；出口和金属镁需求疲软限制上涨空间。供给收缩提供弹性，但需求验证不足，预计维持震荡。