20240330-五矿期货-锰硅周报_继续等待未来_正反馈_到来时给到的反弹机会_56页_4mb

锰硅/硅铁周报分析

联系人信息

• 陈张滢：交易咨询号：Z0016349 | 从业资格号：F03098415 | 报告日期：2024/03/30
• 赵钰：从业资格号：F3084536 | 组别：黑色建材组

分析报告主旨

1. 整体市场情绪：

   • 黑色系“负反馈”继续，但铁合金略有防跌属性。

2. 基本面概况：

   • 产量收缩但需求偏弱，铁水产量乏力。
   • 库存居高不下，形成供应过剩压力。
   • 成本支撑有限，成本下移空间较小。

3. 后市展望：

   • 关注未来“正反馈”信号下的反弹机会，该信号等待时间越晚，反弹力度可能越大。
   • 短期震荡，区间支撑明显，下行空间有限。

关键数据概述

价格与基差

• 锰硅基差：天津现货价6010元/吨，期货主力价6094元/吨，基差66元/吨，基差率107%。
• 硅铁基差：天津现货价6350元/吨，期货主力价6406元/吨，基差为-56元/吨，基差率为-8.8%。

利润与成本

• 锰硅利润区域：
  • 内蒙：-172元/吨（环比-89元/吨）
  • 宁夏：-582元/吨（环比-39元/吨）
  • 广西：-688元/吨（环比-21元/吨）
• 锰硅成本区间：6000-6800元/吨
• 硅铁利润区域：
  • 内蒙：175元/吨（环比-53元/吨）
  • 宁夏：-141元/吨（环比-53元/吨）
  • 青海：-19元/吨（环比+27元/吨）
• 硅铁成本区间：5850-6300元/吨

供需与库存

• 锰硅：
  • 周产量：1802万吨（环比减少3万吨）
  • 显性库存：5259万吨（环比增加738万吨）
  • 表观消费量：1218万吨（环比+0.05万吨）
• 硅铁：
  • 周产量：94万吨（环比减少0.007万吨）
  • 显性库存：1379万吨（环比减少0.049万吨）

其他关键信息

• 铁水产量：2.21万吨（环比下降，同比降幅达-9.06%）。
• 钢招数据：
  • 锰硅招标量：24300吨（环比+8800吨），招标价：6450元/吨（环比-100元/吨）。
  • 硅铁招标量：2656吨（环比+946吨），招标价：7020元/吨（环比-80元/吨）。
• 库存可用天数：锰硅为16.03天，环比减少；硅铁为15.84天，环比减少。

总结建议

• 后市短期震荡，反弹机会关注价格“正反馈”信号（钢铁产业链逐步修复）；
• 短期支撑位：锰硅关注5950-6000元/吨区间；硅铁关注6250元/吨；
• 风险提示：供需仍偏弱，需谨慎下行空间。