机械设备行业：贸易战提升“自主可控”地位，重点关注国产半导体设备优质企业-20190520-东北证券-10页_885kb

机械设备行业分析报告总结

核心内容概述

本报告聚焦机械设备行业，分析了当前市场表现、重点行业动态、核心投资组合及风险提示等内容。报告指出，尽管上周市场整体表现不佳，但部分子行业如半导体装备、工程机械等仍保持较高景气度。同时，贸易战背景下“自主可控”成为行业发展的重要驱动力，建议重点关注相关优质企业。

主要观点

半导体装备行业

• 政策支持：5月8日，国务院常务会议决定延续集成电路和软件企业所得税优惠政策，推动信息产业发展。
• 技术进展：中芯国际 $12\mathrm{nm}$ 工艺开发进入客户导入阶段，标志着国内半导体制造能力的提升。
• 行业前景：全球晶圆厂资本支出在2019年有望转正回升，国内晶圆厂投建进入高峰，带动半导体设备行业快速发展。
• 重点企业：推荐关注晶盛机电、北方华创、长川科技、精测电子等企业，其在设备制造和测试领域具备领先优势。

轨交&思维列控

• 战略落地：通过收购蓝信科技，公司高铁战略落地，其产品DMS和EOAS是高铁出厂标配，且为市场唯一供应商。
• 新产品周期：2019年被视为新产品元年，预计新产品推广周期将达6-8年。
• 业绩支撑：机车智能驾驶系统（STO）和智慧车站系统小范围落地，为公司未来业绩增长提供支撑。
• 评级推荐：继续维持“买入”评级，公司未来三年预计归母净利润分别为9.18亿、5.15亿、6.76亿。

工程机械

• 行业景气度高：一季度挖掘机销量同比增长25%，前三大企业市占率提升至50%。
• 风险可控：尽管存在部分价格战，但整体行业运行健康，客户质量提升，逾期率较低。
• 国际化趋势：国产品牌在海外市场份额较低，未来3-4年出口增速有望达50%，具备长期增长潜力。
• 重点企业：推荐三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科、柳工等企业。

新能源汽车&天奇股份

• 行业趋势向上：新能源汽车销量同比增长59.8%，公司订单大幅增长，受益于新能源整车企业的扩产。
• 产业链布局：公司布局新能源汽车自动化生产线、动力电池回收等领域，形成完整产业链。
• 重点企业：推荐天奇股份，其在新能源汽车产业链中具备较强竞争力。

关键信息

本周核心推荐组合

• 晶盛机电
• 建设机械
• 三一重工
• 天奇股份
• 思维列控
• 北方华创
• 恒立液压
• 浙江鼎力

行业数据

• 成分股数量：398只
• 总市值：26968亿元
• 流通市值：18079亿元
• 市盈率：31.47倍
• 市净率：1.57倍
• 行业平均市盈率：25.3027倍

重点公司财务数据（部分）

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 中美贸易战的不确定性

本周行业动态

• 半导体行业：全球晶圆厂资本支出预计2019年转正回升，国内设备企业受益。
• 新能源汽车：销量持续增长，公司订单增加，产业链布局完善。
• 工程机械：行业保持高景气度，出口增速有望达50%。
• 煤炭行业：去产能空间仍有1.8亿吨，产能利用率持续提升。
• 天然气：2018年产量和消费量均创历史新高，对外依存度达45%。
• 动力电池：4月产量7.3GWh，三元电池占比59%，磷酸铁锂电池增长12%。

本周重要公司公告

• 三一重工：可交换公司债券换股完成，将划转回控股股东账户。
• 四方科技：首次公开发行限售股解除限售。
• 石化机械：董事长辞职。
• 克来机电：部分股东减持股份。
• 拓斯达：董事长计划增持公司股份。
• 博实股份：签订废酸再生装置合同。
• 惠博普：股东减持股份。
• 先导智能：解禁限售股份。
• 其他公司：包括和科达、黄河旋风、维宏股份等，均有相关人事变动及公告。

下周重点公告及事项

• 大冷股份：召开2019年第二次临时股东大会。
• 三川智慧：召开2019年第一次临时股东大会。
• 精测电子：召开2019年第二次临时股东大会。
• 雪莱特：召开2019年第五次临时股东大会。

投资组合收益

• 上周核心组合收益率：-0.74%
• 同期沪深300指数下跌：2.19%
• 申万机械指数下跌：2.63%

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
• 增持：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准5%至15%之间。
• 中性：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
• 减持：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
• 卖出：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上。

分析师简介

• 刘军：东北证券机械行业首席分析师，多次获得新财富最佳分析师奖项。
• 张晗、邹桂龙、张检检、朱宇航：东北证券机械行业分析师及研究助理。

重要声明

• 本报告仅向本公司客户发布，未经许可不得翻版、复制、发表或引用。
• 报告内容及意见反映发布当日判断，不保证内容和意见不发生变化。
• 投资评级仅供参考，不构成对任何人的证券买卖建议。
• 本报告及服务为中风险（R3）等级金融产品及服务。