20181203-申万宏源-计算机行业点评_贸易战缓和利好科技行业_长期重视安全可控公司_3页_786kb

报告摘要

计算机行业点评总结

核心内容

2018年12月，中美贸易战缓和，两国元首达成共识，停止相互加征新的关税，并指示经贸团队加紧磋商，朝着取消所有加征关税的方向推进。这一事件对科技行业，尤其是计算机行业，带来了积极影响。报告指出，贸易战对计算机行业的冲击有限，国内信息化升级需求仍是主要业绩驱动因素。同时，报告强调了“安全可控”在中美贸易战中的重要性，并建议投资者关注相关领域。

主要观点

贸易战对计算机行业影响有限
- 申万计算机板块196家公司中，仅有10余家公司在美国地区有营收，且8家公司的首位发生地为境外。
- 美国收入占比较大的公司包括同为股份、潜能恒信、万兴科技等，但这些公司在国内市场仍有较强的竞争力。
- 从年初至今，部分计算机公司如新北洋、思创医惠表现出高增长，验证了国内需求驱动的逻辑。
贸易战背后是技术封锁与安全可控的重视
- 美国对中国的征税领域与《中国制造2025》的十大重点领域高度重合，主要针对高端制造。
- 自2017年特朗普上任以来，美国加强了对中国技术的封锁，包括阻止中资企业收购美国公司、限制对中兴的零部件和技术出口、将44家中国企业列入出口管制清单等。
- 美国对福建晋华、AI技术、AI芯片、机器人、量子计算等关键领域实施限制，表明对高科技产业的重视。
应对策略：短期关注利好，长期关注安全可控与技术领军
- 短期来看，贸易战缓和将对受错杀的计算机公司产生利好，如海康威视。
- 长期来看，应关注自主可控和大安全领域的公司，这些公司具备技术优势和政策支持。
- 技术领军企业符合国家IT发展战略，应持续关注。

关键信息

贸易战缓和：中美达成共识，停止加征新关税，可能以调解形式结束。
安全可控的重要性：美国对中国的高科技封锁表明，提升自主可控能力是应对贸易战的关键。
行业发展趋势：AI、芯片、机器人、量子计算等新兴技术领域将受到政策支持，成为未来重点发展方向。
投资建议：推荐关注海康威视、启明星辰、深信服、太极股份、浪潮信息、中科曙光、汉得信息等公司。

证券代码	证券简称	收盘价(元)	总市值(亿元)	PB	2018E EPS	2019E EPS	2020E EPS	2018E PE	2019E PE	2020E PE
002415.SZ	海康威视	27.17	2,507	8.26	1.02	1.25	1.58	22	17	15
002439.SZ	启明星辰	20.56	184	5.88	0.50	0.66	0.88	31	23	18
300454.SZ	深信服	82.00	331	18.99	1.42	1.53	2.08	54	39	29
002368.SZ	太极股份	24.65	102	3.91	0.70	0.93	1.28	27	19	14
000977.SZ	浪潮信息	17.56	226	3.11	0.33	0.49	0.73	36	24	11
603019.SH	中科曙光	40.06	258	8.19	0.48	0.77	1.43	52	28	17
300170.SZ	汉得信息	10.24	89	3.63	0.37	0.46	0.58	22	18	14

投资评级说明

股票投资评级：
- 买入（Buy）：相对市场表现强于20%
- 增持（Outperform）：相对市场表现强于5%～20%
- 中性（Neutral）：相对市场表现-5%～+5%
- 减持（Underperform）：相对市场表现弱于5%
行业投资评级：
- 看好（Overweight）：行业超越市场表现
- 中性（Neutral）：行业与市场表现持平
- 看淡（Underweight）：行业弱于市场表现