20240108-华鑫证券-基础化工行业周报_制冷剂R134a等涨幅居前_持续关注涤纶长丝板块机会_29页_685kb

分析总结

市场表现与核心观点

基础化工行业周报（2024年1月8日）显示，板块表现相对疲软。基础化工（申万）本周周涨跌幅为-0.8%，沪深300指数周涨跌幅为-2.1%。分析师张伟强调，尽管部分航运公司重返红海航线缓解了原油价格下行压力，但地缘政治事件和供应担忧抑制了油价反弹，能源化工产品价格波动显著。短期焦点在于制冷剂R134a价格545%的环比上涨，主要由于供给因素影响，预计2024年配额落地将推动氟化工行业发展，推荐关注相关受益公司如巨化股份和三美股份。

产品价格变动

本周化工产品价格呈现分化：涨幅较大产品包括天然气（1024%）、醋酸乙烯（606%）、R134a（545%）、燃料油（478%）、丙酮（469%）等，反映了某些品类的短期供应收紧或政策影响。跌幅较大产品如焦炭（-432%）、尿素（-435%）、合成氨（-515%）、煤焦油（-532%）、轻质纯碱（-536%）、硫酸（-851%）等，多数延续下跌趋势，可能受需求疲软拖累。

行业前景与投资机会

化工行业持续受益于国内经济复苏和下游需求逐步好转，盈利能力有望改善，估值处于历史底部。长期建议关注竞争格局稳定的聚氨酯行业、成本优势明显的煤化工行业、出口导向的涤纶长丝行业和轮胎行业，以及需求刚性的细分农药行业。推荐公司包括万华化学、桐昆股份、新凤鸣、赛轮轮胎、宝丰能源、华鲁恒升、新洋丰、广信股份等，这些公司将从行业复苏中获益。

风险提示

报告指出，下游需求不及预期、原料价格大幅波动、环保政策变动是主要风险因素，可能导致推荐标的业绩承诺无法实现，投资者需谨慎评估。

推荐关注标的

基于盈利预测和市场表现，重点关注公司及其关键数据：

• 巨化股份：EPS 2022年0.51元，2023年预计1.75元；PE 2024年预计14965倍。
• 三美股份：无详细数据，但作为R134a受益者值得监控。
• 万华化学：EPS 2022年2.05元，2023年预计5.17元；PE 2024年预计1403倍。
• 桐昆股份：EPS 2022年0.90元，2023年预计4.30元；PE 2024年预计2776倍。
• 其他：包括华鲁恒升、赛轮轮胎、新凤鸣、广信股份等。

投资评级：总体维持买入，但需结合市场变化调整策略。