20240721-华安证券-基础化工行业周报_新和成投资百亿尼龙新材料项目_聚合MDI_制冷剂R134a价格上涨_30页_2mb

化工行业研究：基础化工行业周报总结

行业整体表现

本周（2024/7/15-2024/7/19）化工板块整体涨跌幅排名市场第27位，跌幅达-25%，行业表现偏弱。个股方面，涨幅前三为辉丰股份（+243%）、扬帆新材（+175%）、凯美特气（+154%）；跌幅前三为泉为科技（-140%）、巨化股份（-137%）、银禧科技（-135%）。

核心观点与行业展望

1. 化工行业景气度分化趋势延续

• 2024年化工行业将呈现强分化格局，建议重点关注合成生物学、MDI、制冷剂、电子特气、轻烃化工、COC聚合物等高景气细分领域。

合成生物学

全球能源结构调整推动生物基材料需求爆发，生物基材料有望实现盈利与估值的双重提升。建议关注凯赛生物、华恒生物等龙头企业。

三代制冷剂

受配额政策影响，三代制冷剂供给逐步收缩，叠加下游热泵和冷链需求增长，制冷剂价格有望持续上涨，建议关注巨化股份、三美股份。

电子特气

国产替代需求迫切，建议关注金宏气体、华特气体、中船特气等具备核心技术和全品类供应潜力的企业。

轻烃化工

符合碳中和趋势，原料轻质化占比提升，推荐卫星化学。

MDI

寡头垄断格局持续，万华化学等龙头企业受益于全球需求修复，建议关注聚氨酯领域龙头万华化学。

钾肥

供给收缩与粮食价格上涨推动钾肥价格触底回升，推荐亚钾国际、盐湖股份等。

2. 重点产品价格与供需跟踪

• 涨价产品：二苯醇胺、磷酸二铵DAP、纯碱（重质）等涨幅居前。
• 降价产品：液氮、顺酐、纯MDI等跌幅显著。
• 价差变化：顺酐法BDO、已二酸、涤纶短纤价差涨幅显著，PTA、电石法PVC价差跌幅较大。

3. 新建产能与供给侧动态

• 新和成投资100亿元建设高附加值尼龙新材料项目，一期已启动已二腈-己二胺生产线。
• 多家企业检修影响供应，包括合成氨、丙烯、PTA等核心产品，未来7月有33家企业复产。

4. 风险提示

• 政策扰动（特别是环保和供给侧调整）
• 技术扩散与新产能投放风险
• 全球贸易争端与油价波动风险
• 新型竞争格局如碳排放管控趋严