化工行业：油价维持高位，盐酸、双氧水等基础化工品涨价-20180129-上海证券-16页-1mb

化工行业投资分析总结（2018年01月29日）

核心内容

本周化工行业整体表现稳健，部分基础化工产品价格显著上涨，同时部分环保敏感产品价格稳中有升，利好行业整体。原油价格维持高位，美元走弱可能进一步支撑油价，利好炼化板块。行业分析师邵锐与研究助理洪麟翔认为，未来1-2年化工行业将进入整合加速期，环保督查及金融去杠杆将推动行业集中度提升，同时新兴行业化学品及材料细分领域将受益于产业转移与技术进步。

主要观点

• 行业趋势：化工行业在2017年二、三季度表现强劲，但四季度受淡季影响，多数产品价格回落。整体行业复苏趋势明确，但进入中性评级。
• 环保影响：环保督查对高污染行业产生较大影响，特别是“2+26”区域，推动行业整合，落后产能加速退出。
• 投资方向：建议关注环保受益行业和新兴行业优质成长股，如PVC、PVA、MDI、农药、染料印染、轮胎、甜味剂、橡胶助剂、炭黑等传统行业，以及TFT、胶粘剂、LED、锂电池材料、功能膜等新兴行业。

关键信息

个股表现

• 石化板块：

  • 领涨：中海油服（+11.49%）、海油工程（+11.35%）、齐翔腾达（+5.72%）、华锦股份（+4.87%）、中国石化（+4.83%）。
  • 领跌：海越股份（-11.62%）、中曼石油（-9.27%）、贝肯能源（-5.96%）、岳阳兴长（-5.52%）、海利得（-5.31%）。

• 基础化工板块：

  • 领涨：建新股份（+37.91%）、兴化股份（+13.76%）、濮阳惠成（+13.03%）、联化科技（+12.59%）、红星发展（+11.46%）。
  • 领跌：ST保千里（-22.82%）、科恒股份（-19.04%）、海达股份（-14.42%）、晶华新材（-13.45%）、金奥博（-12.98%）。

重点推荐公司

• 传统行业：金禾实业（甜味剂）、阳谷华泰（橡胶助剂）、黑猫股份（炭黑）。
• 新兴行业：利亚德（LED）、回天新材（胶粘剂）、沧州明珠（锂电池隔膜、PE管道）。

化工品涨跌幅情况

• 涨幅居前：天然气现货（+29.33%）、盐酸（+17.18%）、天然气期货（+7.51%）、双氧水（+4.88%）、纯MDI（+4.62%）。
• 跌幅居前：维生素VE（-12.37%）、维生素VA（-10.16%）、硫磺（-6.40%）、苯酚（-5.03%）、三氯甲烷（-4.21%）。

行业新闻

1. 广东石化项目：广东石化2000万吨/年炼化一体化项目推进，计划2018年上半年复工，2021年实现部分投产。
2. 山西煤炭重组：山西省推动煤矿减量重组，目标2020年底前退出60万吨/年以下煤矿。
3. 新疆石油天然气区块：新疆首次挂牌出让5个石油天然气勘查区块，3家企业成功竞得，总成交价达27亿元。
4. 惠州石化：惠州石化累计加工原油突破1亿吨，成为国内最快达成此目标的炼化企业。

风险提示

• 原油价格大幅波动
• 下游需求不振
• 化工企业重大安全事故及环保事故

投资评级

• 股票投资评级：
  • 增持：股价表现将强于基准指数20%以上。
  • 中性：股价表现将介于基准指数±10%之间。
• 行业投资评级：
  • 增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%。
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%。
  • 减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%。

免责条款

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