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证券研究报告总结：【卓越推】南钢股份

核心内容概述

本报告为信达证券发布的【卓越推】行业周产品，重点推荐南钢股份（600282），认为其未来3个月内表现将显著优于市场，建议投资者重点配置。报告围绕钢铁行业现状、政策影响、公司业绩及未来展望等方面展开分析，为投资者提供深入的市场洞察和投资建议。

主要观点

1. 钢材价格稳中向好

   • 当前钢材价格整体保持稳定或小幅上涨趋势，如高线、螺纹钢、镀锌板卷等价格分别上涨或持平。
   • 唐山、武安等地的环保限产政策对钢材价格形成支撑，尤其在7月20日起全面实施污染减排攻坚行动，进一步压制供给，推高价格。

2. 库存持续下降，但出现拐点

   • 2018年6月，全国20个城市钢材社会库存环比大幅下降，降幅达15.1%。
   • 6月下旬起，因连续降雨和高温天气，下游需求受到压制，库存拐点显现，市场进入淡季。

3. 环保限产常态化，推动“弱供给”格局

   • 随着京津冀及周边地区环保督查力度加大，环保限产将成为常态，影响钢铁企业开工率和生产成本。
   • 与产能削减政策结合，预计未来普钢市场将形成“弱供给”格局，支撑钢材价格长期高位运行。

4. 2018年钢铁去产能持续推进

   • 2017年钢铁行业已削减产能1.15亿吨，2018年有望完成《国务院意见》中1.5亿吨的去产能目标。
   • 宏观政策将继续调控生产节奏，维持供需平衡，钢材价格将在合理区间运行。

关键信息

推荐理由

• 业绩大幅增长：2017年年报与2018年一季报显示公司业绩显著增长，2017年净利润同比增长804.73%，2018年一季度净利润同比增长83.62%。
• 受益供给侧改革：公司主要产品为普钢标准品，受益于2017年钢铁行业产能削减带来的价格上涨。
• 盈利预测：预计公司2018-2020年每股收益分别为0.74元、0.84元、0.84元，维持“买入”评级。

风险提示

• 钢材价格下降风险：未来钢材产品价格可能因市场供需变化而下跌。
• 环保政策不确定性：环保督查力度若未达预期，可能影响公司生产经营。

其他信息

推荐公司列表（部分）

分析师信息

• 范海波：信达证券研发中心执行总监，有色金属/钢铁行业首席研究员，中国科学院理学硕士，加拿大Concordia大学管理学（金融）硕士。
• 王伟：钢铁行业研究员，澳大利亚悉尼大学矿产、环境工程双硕士，2013年加入信达证券研究开发中心。

投资建议评级说明

免责声明

本报告为信达证券专属研究产品，仅提供给签约客户参考使用，不面向公众发布。报告基于公开信息编制，不保证其准确性和完整性，且不构成投资建议。投资者需自行承担投资风险。