20231028-国联证券-东方财富-300059.SZ-国联证券-金融-公司季报点评-短期受市场波动略有承压_长期增长空间依然可期_4页_294kb

报告摘要

📊 报告摘要：东方财富2023年三季报点评

事件：东方财富发布2023年前三季度季报。
经营业绩：
- 前三季度总收入同比下滑112%，归母净利润同比下滑584%，ROE同比减少229pct。
- 单Q3收入环比仍微降10%，单Q3净利润环比降10%。
业务复盘：
➢ 经纪业务：手续费佣金收入前三季度同比略降10%，拖累源于成交额下降。
- Q3日均成交额环比下滑21%，影响市占率。
  ➢ 自营业务：前三季度收入增长613%，靠投资高基数增长；Q3单季增长显著。
  ➢ 融资业务：Q3融资规模增长，市占率267%同比提升0.2pt。
  ➢ 基金销售：Q3收入同比及环比双降，受基金发行下滑影响（同比-59%，环比-19%）。
盈利预测：
- 维持盈利预测，2023–2025年营收分别为139/161/185亿元。
- 归母净利润预测100/115/131亿元，EPS 0.63–0.83元。
- 估值：维持目标价2212元，“买入”评级（2023年10月27日收盘价1506元）。
催化剂：
- 政治局提振市场政策预估驱动证券回暖。
- AI事业部整合研发，金融科技转型。
风险提示：
- 市占率不及预期；二级市场波动；基金销售竞争加剧；测算偏差。


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### 📘 财务关键数据摘要（主要业务预测）

| **指标**       | **2023E** | **2024E** | **2025E** | **增长率**   |
|----------------|-----------|-----------|-----------|-------------|
| **营收（亿元）** | 139       | 161       | 185       | 12% (分年)   |
| **净利润（亿元）** | 100     | 115     | 131      | 14% (分年)   |
| **EPS(元)**     | 0.63      | 0.72      | 0.83      | 14% (分年)   |
| **PE**          | ~255x     | ~200x     | ~194x     | 先降后升趋势 |

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### 🔍 其他要点  
- 板块归属：非银金融/证券Ⅱ/买入评级（维持）
- 日均成交额下滑（环比-21%），基金登记规模大幅萎缩（权益基金保有规模同比减少876%）
- 投资策略聚焦政策底、市场底修复下公司科技金融转型潜力

（说明：PE/PB估值基于历史及预测数据，影响当前资金情绪及评级）

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