20230904-国盛证券-遥望科技-002291.SZ-AI探索持续推进_经营略有承压_3页_746kb

总结：遥望科技2023年半年报分析

业绩概况

• 2023年上半年营收达2263亿元，同比增长25.63%；归母净利润为-208亿元，同比大幅下降。
• 第二季度营收1161亿元，同比增长16.30%；归母净利润-170亿元，表明经营压力持续。

业务分析

• 鞋履业务因促销力度加大和消费环境不佳，商品均价及毛利率承压。
• 直播电商GMV上半年约60亿元，同比增长9%；Q2达34亿元，同比增长11%，618期间GMV 18亿元，增长17%。本地生活布局增加，表现强劲，如杨子、黄圣依迪士尼专场GMV破152亿。
• AI探索推进，研发遥望云AIOS，与小冰合作虚拟数字人测试已在平台上线，计划扩展至TikTok。
• 供应链拓展：在杭州、温州等地落地服饰产业链，建立多家直播运营基地，预期形成第二成长曲线。

财务表现

• 毛利率为37.0%，同比下降19.64个百分点，主要受鞋履促销和本地生活低毛利率拖累。
• 费用率稳定在16.00%，同比下降0.17个百分点。
• 投资建议：基于公司作为直播电商龙头的资源，调整为“增持”评级，预计2023-2025年归母净利润从-144亿元增至355亿元。

风险提示

• 行业监管趋严，可能影响业务；竞争加剧；宏观经济不确定性风险。