20240319-国金证券-长春高新-000661.SZ-公司点评_经营业绩稳健增长_研发布局持续完善_4页_1mb

报告摘要

总结

财务业绩
- 2023年营业收入14566亿元，同比增长1535%；
- 归母净利润4532亿元，同比增长947%；
- 扣非归母净利润4516亿元，同比增长963%；
- 2023年第四季度收入3884亿元，净利润920亿元，同比增长显著。
子业务表现
- 金赛药业收入增长8%，净利润增长7%；
- 百克生物收入增长70%，净利润增长176%；
- 华康药业和高新地产收入和净利润分别实现稳健增长。
研发投入
- 研发人员1329人，其中博士198人；
- 多款在研产品进入临床后期，预计未来贡献业绩增量；
- 生长激素、金纳单抗、金妥昔单抗等产品处于上市评审或III期临床阶段。
盈利预测与评级
- 预计2024-2026年归母净利润分别为512亿、573亿和632亿元，同比增长率分别为13%、12%和10%;
- 维持“买入”评级，当前P/E为10-8倍（2024-2026）。
风险提示
- 医保降价、竞争加剧风险；
- 产品销售及研发进展不及预期。

graph TD
    A[营业收入：14566亿元] --> B{增长1535%}
    A --> C[净利润：4532亿元]
    C --> D{增长947%}
    E[子公司表现强劲]
    E --> F[金赛药业：8%增长]
    E --> G[百克生物：70%增长]

    H[研发投入]
    H --> I[1329人博士198人]
    I --> J[多款在研产品进入临床后期]

    K[评级：买入]
    K --> L[P/E:10-8倍(2024-2026)]

    M[风险提示]
    M --> N[医保降价、竞争加剧]
    M --> O[产品销售不及预期]

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