20250622-国盛证券-建筑材料行业周报_需求淡季不淡_预计为二手房滞后装修支撑_18页_1mb

建筑材料行业周报摘要

市场概述

• 本周表现：建筑材料（SW）板块本周下跌1.66%，较沪深300超额收益-0.96%。资金净流入-0.92亿元。
• 子行业表现：水泥下跌2.31%，玻璃制造下跌0.11%，玻纤制造上涨2.29%，装修建材下跌2.89%。

主要观点

1. 需求淡季不淡：
   • 二手房交易与滞后装修支撑需求，消费建材受益显著。
2. 供需矛盾：
   • 玻璃需求边际改善，但供需矛盾仍存，价格下行后关注冷修。
   • 水泥“弱现实”与“弱预期”交织，三季度末或迎弱复苏。
3. 玻纤底部显现：
   • 价格触底回升，风电纱需求增长，推荐中国巨石。
4. 碳纤维：
   • 下游需求缓慢复苏，多数企业亏损，关注估值修复。

重点推荐标的

细分行业动态

水泥

• 全国水泥价格指数环比下降0.21%，库容比上升。
• 基建需求为主导，房建与民用领域承压。
• 错峰停产政策加强，区域差异显著。

玻璃

• 价格下跌1.64%，库存环比增7万重箱。
• 成本支撑尚可，关注冷修节奏与下游订单。

玻纤

• 粗纱价格稳中有降，风电需求增长。
• 电子纱价格稳定，高端品种缺口明显。

消费建材

• 二手房交易与消费刺激政策推动需求。
• 推荐北新建材、伟星新材、三棵树等。

碳纤维

• 产量稳定，单位成本10.65万元/吨，毛利率-8.62%。
• 库存小增，多数企业亏损，高端品种需求增长。

风险提示

• 政策落地不及预期。
• 地产需求回暖不足。
• 原材料价格持续上涨。

研究重点

• 水泥、玻璃、玻纤、消费建材、碳纤维。
• 数据丰富，图表详细，包含供需、库存、价格等关键指标。