20250622-开源证券-房地产行业周报_新房二手房成交面积环比增长_西安公积金直付新房首付款_14页_1mb

核心观点
房地产行业维持“看好”评级。68大中城市新房和二手房成交面积均环比增长，但同比下降。土地成交面积环比增长、同比下行，溢价率环比上升。政策方面，西安、杭州等地推出公积金直付首付款等措施以降低购房门槛。
上海第五批次土拍圆满收官，共收金212.57亿元。2025年至今销售数据初步企稳，中央政策明确肯定地产调节成效，预期后续仍将保持积极温和的调控政策。
在积极财政政策与适度宽松货币政策下，存量收储及城中村改造工作有望加速推进，有望改善住房供求关系，促进止跌回稳。

市场动态
销售端：68城新房成交面积环比上涨7%，但同比下降23%；累计成交面积同比下降6%。20城二手房成交面积环比增长，同比增速由正转负。

土地市场：100大中城市土地成交规划建筑面积环比增长，但同比降幅扩大。溢价率环比上升，但成交量与成交价同比均有下降趋势。上海土拍表现尤为活跃，联发集团溢价41.68%成功竞得地块。

政策新动向
城市政策组合拳频出：西安、杭州等地相继放开公积金用于首付款、优化贷款政策，降低购房门槛。
三四线城市去库存政策激进：“房票”货币化安置正在推广；部分城市允许公积金支付二手房首付款、提供购房补贴。
中央层面强调城市更新与危旧房改造，推动好房子供应以释放刚性和改善性住房需求，构建房地产发展新模式。

板块走势

信用环境
全国信用债周发行规模同比大增126%，但环比略降。

政策新动向
杭州、成都等城市相继放宽落户政策，推动人才流入，促进城市发展。
深圳推出保障性住房新规，允许未开工项目中保障房面积调整为商品住房。
中央对地产政策持积极态度：4月政治局会议强调“持续巩固房地产市场稳定态势”，预计后续政策仍“积极温和”。

投资评级
维持房地产行业“看好”评级。
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