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化工行业周报 2017年8.7-8.11 总结

核心内容概述

2017年8月7日至8月11日期间，化工行业整体表现弱于大盘，上证综指下跌1.64%，化工行业下跌3.62%。子行业中，粘胶、无机盐表现较好，而钾肥、氯碱下跌。多数产品进入去库存周期，但部分产品因库存低位及下半年旺季预期，价格有望反弹。

主要观点

• 市场表现：化工行业整体下跌，但部分子行业如粘胶、无机盐涨幅较大，显示出一定的抗跌性。
• 油价波动：原油期货震荡回调，美国活跃钻井数增加及OPEC减产执行率下滑加剧了油价下跌风险。
• 产品价格：多数化工产品价格呈现下跌趋势，但部分如苯胺、环氧丙烷、苯乙烯等价格上涨。
• 供需格局：部分产品如MDI、PVC因供应紧张及环保限产等因素支撑价格上涨。
• 投资建议：中短期投资应聚焦于确定性高、产业前景广阔及供需格局良好的子行业及公司，如万华化学、华鲁恒升、万润股份、康得新、扬农化工。

关键信息

原料及产品价格走势

• 原油：震荡回调，受美国钻井数增加及OPEC执行率下滑影响。
• 甲醇：西北市场价格上行，涨幅10-50元/吨，部分企业限量销售。
• 醋酸：市场涨跌互现，现货供应紧张，厂家多执行长约出货。
• 纯苯：市场维稳，价格变化50-100元/吨，韩国芳烃装置停车提振外盘价格。
• 甲苯：价格变化50-120元/吨，华东地区价格上涨70-120元/吨。
• 苯乙烯：先抑后扬，市场交投氛围有所好转。
• 丁二烯：大幅拉涨，库存低位支撑价格上涨。
• 丙烯：价格高位整理，山东主流市场价格上调至7550-7600元/吨。
• 尿素：大幅下滑50-100元/吨，农需淡季及环保限产影响需求。
• 钾肥：价格调整后成单率有所增加，60%钾自提价稳定在1600元/吨。
• 磷肥：一铵价格维持前期坚挺走势，二铵价格稳定或上调。
• 磷矿石：企业出货顺畅，库存低位，四川地区因环保影响产量减半。
• 草甘膦：95%原粉报价至2.3万元/吨，主流成交价2.1-2.15万元/吨，水剂报价11000-11500元/千升。
• MDI：纯MDI宽幅走涨，聚合MDI涨跌互现，烟台万华检修利好市场。
• PVC：全国价格集体走高，涨幅200-550元/吨，供应紧张支撑价格上涨。

市场趋势与展望

• 行业整体趋势：二季度后多数产品进入去库存周期，但下半年旺季及环保趋严可能推动价格反弹。
• 周期股表现：业绩确定性高，表现较好。
• 成长股风险：整体仍存在一定风险，需谨慎对待。

投资建议

• 重点推荐：万华化学（MDI寡头）、华鲁恒升（化工品成本优势）、万润股份（OLED布局）、康得新（光学膜巨头）、扬农化工（菊酯龙头、转基因除草剂放量）。
• 关注因素：上游原料价格、环保限产、库存水平及下游需求变化。

限售股解禁情况

风险提示

• 市场波动：化工行业受大宗商品回调影响较大，需关注市场整体波动。
• 政策影响：环保限产、库存变化及政策调整可能影响产品价格走势。
• 企业动态：部分企业检修、限产等动态可能对市场产生影响。

结论

化工行业在当前市场环境下整体表现偏弱，但部分产品因供需格局改善及库存低位，价格有望反弹。投资建议集中在周期股，尤其是具备成本优势及良好供需格局的子行业及公司。需密切关注市场动态及政策变化，以把握投资机会。