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基础化工行业周报总结（2017.8.7-2017.8.14）

一、市场回顾

本期沪深300指数下跌 1.62%，中信基础化工指数下跌 3.39%。在23个中信基础化工三级子行业中，有11个跑赢行业指数。涨跌幅排名前五的子行业依次为：

• 粘胶：+1.85%
• 氨纶：+1.08%
• 有机硅：+0.17%
• 其他化学制品：-0.58%
• 无机盐：-0.90%

而排名后五的子行业为：

• 钾肥：-7.25%
• 磷肥：-6.37%
• 纯碱：-6.28%
• 氯碱：-6.12%
• 氮肥：-5.97%

个股方面，涨幅前五的公司为：

1. 京汉股份（+12.58%）——粘胶行业
2. 百川股份（+11.02%）——其他化学原料
3. *ST爱富（+7.63%）——氟化工
4. 回天胶业（+6.18%）——有机硅
5. 三聚环保（+4.67%）——其他化学制品

跌幅前五的公司为：

1. 杭州高新（-26.26%）——其他化学制品
2. 中泰化学（-17.24%）——氯碱
3. 英力特（-15.43%）——氯碱
4. 山东海化（-14.36%）——纯碱
5. 新疆天业（-13.03%）——氯碱

二、行业及公司跟踪

1. 行业动态

• 粘胶纤维去产能将提速：工信部发布《粘胶纤维行业规范条件(2017版)》及《规范条件公告管理暂行办法》，自2017年9月1日起实施。政策要求严格控制新建项目，鼓励现有企业通过技术改造淘汰落后产能，并推动优势企业并购重组。
• 海外钾肥项目出现“撂荒”：受国际钾肥价格低迷影响，我国海外钾肥项目多数处于停产或缓建状态，境外项目年产能达1000多万吨，但实际形成产能不足200万吨。

2. 公司动态

• 多氟多：其子公司“新能源汽车动力电池智能化车间建设项目”获得2017年工业转型升级（中国制造2025）资金支持，金额为1200万元。
• 万华化学：烟台工业园MDI一体化装置将于2017年8月8日开始检修，预计12天；丁醇装置将同步检修；新戊二醇装置则因催化剂更换将于8月15日检修，预计40天。其他石化产品装置正常运行。

三、主要产品价格变化情况

本期重点关注的58种化工产品中，有20种价格上涨，3种价格下跌。涨跌幅排名前五的产品为：

1. TDI：+39.11%
2. 丁二烯：+6.10%
3. 顺丁橡胶：+5.49%
4. 苯胺：+5.41%
5. DMC：+5.08%

跌幅前五的产品为：

1. 涤纶长丝：-1.53%
2. 粘胶长丝：-0.53%
3. PTA：-0.24%

四、投资策略

本期重点化工产品价格大多上涨，主要原因是：

• 环保政策趋严，导致供给端收缩；
• 下游需求未明显萎缩，市场整体偏强。

随着中央环保核查的持续推进，环保不达标的中小企业产能可能继续受到限制，利好未受影响的同行业优质企业。建议关注以下行业中的优质企业：

• 氯碱
• 染料
• 聚氨酯

五、风险提示

1. 政策风险：环保政策持续收紧可能对行业造成不确定性影响；
2. 新产能建设不达预期风险：部分企业新产能可能因技术或资金问题未能按计划投产；
3. 安全生产风险：化工行业生产过程中的安全问题可能引发市场波动。

六、投资评级定义

七、分析师信息

• 分析师：丁思德
• 执业证书号：S1490515070002
• 电话：010-85556179
• 邮箱：dingside@hrsec.com.cn