20150623-华泰证券-PPP专题系列深度报告_毒地_净化_谁的奶酪_23页_1mb

行业研究/深度研究总结

核心内容

本报告主要聚焦于中国土壤污染治理及修复行业的发展现状、政策环境、市场前景及投资建议，强调土壤污染治理将成为继大气和水污染治理之后又一个重要的环保领域，具有巨大的市场潜力。

主要观点

1. 土壤污染问题严重：全国土壤污染状况堪忧，总体超标率为16.1%，其中耕地污染尤为突出，约1.5亿亩耕地受到污染，修复成本高昂。
2. 政策推动行业发展：国家及地方政府已开始重视土壤污染治理，相关法律法规和技术标准逐步完善，预计全国性土壤污染防治政策将在近期出台。
3. PPP模式助力行业发展：由于土壤修复资金需求大，且缺乏明确的责任划分，PPP模式被提出作为解决资金困境的重要方式，有望推动土壤修复市场的发展。
4. 产业链逐步细分：土壤修复行业上游包括技术咨询、仪器设备、药剂及软件制造商，国际企业具有优势；中游为修复施工企业，国内企业占据重要市场份额；下游为环境监测与评估，主要由地方环境检测中心及相关企业参与。
5. 重点推荐企业：报告重点推荐高能环境（603588）和永清环保（300187），认为其在土壤修复领域具有优势。

关键信息

土壤污染现状

• 全国土壤总的点位超标率为16.1%。
• 无机污染物占超标点位的82.8%，其中镉、汞、砷、铜、铅、铬、锌、镍等为主要污染源。
• 耕地污染最严重，中重度污染耕地约5000万亩，修复成本达5万亿元。

土壤修复市场潜力

• 土壤修复将成为继大气、水污染治理之后的又一个“金矿”。
• 中国土壤修复市场预计规模达数万亿元，包括耕地修复、污染场地修复和矿山修复。
• 土壤修复行业仍处于起步阶段，但发展迅速，未来有望成为环保产业的重要组成部分。

政策与法规

• 国家已出台多项政策，如《全国土壤污染状况调查公报》、《土壤环境保护和污染治理行动计划》等。
• 地方政府如上海、江苏、浙江、湖南、四川等已开始推进土壤污染治理试点。
• 土壤修复相关的技术规范和评估标准逐步完善，如《污染场地风险评估技术导则》、《污染场地土壤修复技术导则》等。

PPP模式

• PPP模式被提出为解决土壤修复资金问题的重要方式，可有效缓解政府财政压力。
• 目前PPP支持政策密集出台，首批项目投资接近2万亿元，涵盖多个领域。
• 四种典型的PPP模式包括：政府提供补贴、政府划拨资源、政府参与投资、政府划拨资源并投资。

修复技术与企业

• 国内土壤修复企业如高能环境、永清环保、建工修复等已参与多个土壤修复项目。
• 国际企业如AECOM、西图集团、伊世特等在技术咨询和设备方面具有优势。
• 土壤修复技术包括物理、化学和生物修复，其中生物修复在欧美应用较多。

投资建议

• 土壤修复行业将受益于政策推动和市场增长，预计未来数年将进入快速发展阶段。
• 随着PPP模式的推广，土壤修复市场将逐步释放，相关产业链企业将受益。
• 高能环境和永清环保被重点推荐，投资评级为“增持”。

风险提示

• 土壤污染治理政策推出可能滞后，影响行业发展速度。
• 土壤修复技术尚不成熟，存在一定的技术风险。
• 土壤修复项目投资周期长，资金回收慢，存在一定的资金压力。