2025-07-14-华泰期货-新能源及有色金属周报_几内亚停产_矿山复产预期提高页_13页_2mb

铝市分析：周度伦铝价跌0.48%，沪铝涨0.29%。需求端，下游开工率普遍下跌，铝棒和铝板带箔产量回落。供给端，电解铝产能稳定，开工率97.7%。库存方面，电解铝锭社会库存46.6万吨，处于历年低点，但轻微去库不明显，对价格有支撑。利润方面，加权成本16600元/吨，即时生产利润4200元/吨。宏观层面，美联储降息预期和国内政策利好短期市场。纯铝推荐谨慎偏多，关注布局长线多单机会。

氧化铝市场：价格领涨，周内上涨1.5%触及3117元/吨。几内亚矿复产预期升温，铝土矿价格承压。供应端，运行产能9355万吨，开工率82.9%，仍微过剩。需求分布不均，各地区报价环比上浮：晋豫、鲁贵持平或上涨。库存总库395万吨，增加6.8万吨，主要集中在原料和港口环节。进口方面成本倒挂，利润压缩明显。预计价格调整区间，防范交割风险。

铝合金市场：ADC12再铸造领域贴水扩大，部分品种价格倒挂，但废铝供给偏紧，推升成本支撑。

重点关注：宏观货币政策走向，几内亚铝土矿实际产量复位速度，国内期货价格套利机会（AL/lu-08-09）