20240610-东证期货-氧化铝度报告_矿山复产数量增加_但短期增量有限_13页_4mb

有色金属-氧化铝周度报告摘要

矿山复产数量有所增加，但短期增量有限。山西矿和河南矿价格高位维稳，复产进度受设施维修和政策验收影响，难以迅速扩大供应。南方雨季亦对露天矿生产造成一定压力，部分企业外购矿石需求增加。

氧化铝现货价格窄幅波动，市场成交分歧较大。进口氧化铝价格小幅上涨，进口窗口关闭而出口窗口开启，贸易商开始参与资源出口。短期市场多空因素交织，呈现僵持态势，价格预计震荡运行。

国内运行产能有所回落，部分氧化铝厂因设备检修减产，如广西和山东的两家企业均有检修计划，运行产能环比持平或微降。电解铝复产持续增加，国内产能运行总产能43108万吨，周环比增加3万吨，对氧化铝需求增速放缓。

库存方面，全国氧化铝总库存量3933万吨，较上周下降6万吨。港口库存下降，氧化铝厂库存小幅回落，但堆场/站台及在途货源有所增加。

进口氧化铝价格小幅上涨，进口窗口的关闭和出口窗口的开启对贸易商策略产生影响，需关注进口矿价格的后续变动。

需求方面，国内电解铝产量增加，周环比增长3万吨，但增速明显放缓。同时，云南淯鑫和润鑫继续复产，国内氧化铝需求呈现稳步增长但动能减弱。

风险提示：国内矿石政策持续偏紧，可能进一步影响供应端变化。

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